公司动态
　　公司近况
　　近期，平安银行举办私行财富开放日活动，公司就零售业务整体发展趋势、财富管理/私人银行战略定位与业务趋势等进行深入分享。我们认为，作为拥有零售基因的平安银行，在历经2-3年零售业务主动风险出清后，不良净生成率已处于下行通道，同时公司依靠综合金融优势、专业队伍优势、科技赋能优势以期充分把握居民存款搬家的资金趋势、提升财富业务的盈利贡献。我们看好公司今年利润增速有望稳定实现正增，基本面企稳改善带来估值修复空间。
　　评论
　　综合金融是平安私行的核心竞争力。根植于平安集团独一无二的综合金融生态，不同于同业单纯依赖产品销售的模式，平安银行能够深度联动集团内保险、证券、信托、医疗养老等多元业态，为高净值客户、财富客户提供“一站式”财富解决方案。例如，依托平安医疗健康生态圈，私行服务从资产配置延伸至高端养老、健康管理等增值服务，进一步强化了客户粘性。这一生态使得平安银行在网点与客户经理人力配置相对有限的背景下，实现了可观的财富中收贡献。1Q26公司财富管理手续费实现收入18.74亿元，同比大幅增长55.1%，占总营收的比例为5.1%。另外，从广义获客层面来看，1H26平安银行62%的新增财富客户、56%的新获客AUM由平安集团贡献。
　　从战略价值来看，私行财富业务对平安银行的意义远不止于中收贡献。在利率下行周期，传统信贷业务利差不断收窄，而财富管理作为轻资本、弱周期业务，能够有效对冲息差压力，提升
　　ROE水平。同时，财富业务活动过程中能够低成本存款沉淀，也为全行负债成本管控提供支持。我们看好在存款搬家趋势下，大财富业务有望为公司ROE与利润增速表现提供有力支撑。
　　盈利预测与估值
　　维持盈利预测与估值不变。公司目前交易于0.5x/0.4x2026E/2027EP/B。维持目标价13.2元不变，对应0.5x/0.5x2026E/2027EP/B，较当前股价有13.7%的上行空间。维持跑赢行业评级。
　　风险
　　零售风险处置压力超预期，财富私行业务资源投入不足。