投资要点：
　　事件：公司发布2026半年度报告，2026H1公司实现营业收入3.63亿元（yoy+10.86%）；归母净利润2102万元（yoy+37.33%）；毛利率、净利率分别为23.67%（yoy+1.03pcts）、5.94%（yoy+1.34pcts）。
　　2026Q2公司实现营业收入1.88亿元（yoy+13.30%）；归母净利润1313万元（yoy+136.73%）。公司营业收入同比增长主要系子公司骏创北美业务收入规模提升，带动公司整体营业收入增长。公司归母净利润同比增长主要系一方面子公司骏创北美营收持续增长，规模效应摊薄固定成本，公司整体毛利有所提升；另一方面受汇率波动、股权激励影响，汇兑损失、股份支付对营业利润形成负面影响；同时，因骏创北美本期确认递延所得税资产冲减所得税费用，增加净利润，上述因素综合共同导致归属于上市公司股东的净利润同比实现增长。
　　业务：2026H1模具业务营收yoy+67.30%，国内项目量产交付驱动内销毛利率上升。2026年上半年，公司汽车塑料零部件、贸易件、模具收入分别为34271万元（yoy+9.55%）、0.82万元（yoy-99.17%）、1734万元（yoy+67.30%），毛利率分别为23.61%（yoy+1.60pcts）、100.00%（yoy+0.00pcts）、21.31%（yoy-8.79pcts）。2026H1公司模具业务毛利率同比下降主要系2026年上半年模具维修成本同比增加所致。按区域分类，2026年上半年，公司内销、外销营收分别为12708万元（yoy+25.29%）、23572万元（yoy+4.38%），毛利率分别为19.04%（yoy+5.85pcts）、26.16%（yoy-0.72pcts）。2026H1公司内销业务毛利率有所提升，主要得益于部分国内客户项目实现量产交付，叠加生产工艺持续优化改进，效率提升，共同推动毛利水平增加。
　　成就：公司立足新能源汽车基本盘，多线布局具身智能、动力/储能电池等新赛道，全球化产能为增量业务提供支撑。产能布局：公司在夯实新能源汽车业务的基础上，以产品线战略为引领，积极开拓动力/储能电池功能件、机器人零件领域，北美子公司进入稳健经营状态；开始筹备建设泰国工厂，进一步完善了公司的全球化布局；参与投资杭州轩元具身股权投资合伙企业（有限合伙），积极拓展公司在具身智能机器人的产业布局；公司与上海勖坤模具科技有限公司合资设立苏州巴斯巴新能源技术有限公司，旨在向母线排产品供应链纵向延伸。研发方面：公司研发部门围绕材料研究、产品设计、工艺设计等维度持续开展创新研发工作，重点推进动力电池电气集成化、轻量化相关项目研发，并深入开展“以塑代钢”技术应用研究，连接器事业部持续推进新产品研发。销售方面：在持续巩固与长期合作客户稳定关系的基础上，储能、电池及新能源汽车等核心业务均实现稳健发展，客户业绩贡献结构呈现多元化发展态势。我们认为，公司以新能源汽车为基本盘，通过全球化产能布局、聚焦电动化与轻量化的研发投入以及多元化的客户结构，经营韧性持续增强，成长空间正逐步打开。
　　看点：精密注塑技术平台跨赛道复用能力突出，叠加新老客户并举的优质客户矩阵，公司成长潜力较强。市场需求：公司产品覆盖汽车功能结构件、汽车电子控制零件、动力/储能电池功能件、高低压连接器及总成、机器人零部件等核心品类，深度适配新能源汽车电控、电驱、动力电池、热管理及车身系统，同时延伸至储能、具身智能机器人等高端制造场景；公司始终以精密注塑核心工艺为根基，伴随产业升级完成从3C电子到传统汽车零部件、再到新能源汽车与储能功能件的赛道迭代，核心技术复用性强，具备持续切入高端制造新赛道的成长潜力，实现与上下游产业发展同频共进。客户矩阵：公司已进入多家全球头部企业合格供应商体系，客户结构优质、合作深度与粘性突出；自进入汽车行业以来，2012年起先后配套安通林、斯凯孚、T公司、广达集团、和硕联合等行业龙头，核心客户合作年限超十年；近年来公司开拓了宁德时代、蜂巢能源、国力电子、银轮股份等客户，业务合作稳步推进。我们认为，公司以可复用的精密注塑技术平台实现从新能源车向储能、机器人等高景气赛道的持续延伸，叠加“老客户深度绑定+新客户放量”的优质客户结构，业绩增长的潜力与持续性较强。
　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.65/0.88/1.15亿元，对应当前股价PE分别为36/27/20倍。公司重点拓展美国市场以强化客户服务、提升交付效率，同时优化国际业务结构，降低地缘风险，推动可持续发展。我们看好公司在乘用车领域、储能/动力电池领域、机器人领域“以塑代钢”趋势下的发展潜力，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济以及下游市场波动风险、主要客户集中风险、应收账款发生坏账风险。