调整盈利预测，维持“增持”评级。考虑公司主业稳健增长与产品结构升级带来的盈利弹性，我们预计公司2026-2028年EPS分别为1.12/1.31/1.52元，参考可比公司估值，公司核心产品竞争力强，AI眼镜相关业务有望打开新增长曲线，我们给予一定估值溢价，给予26年30倍PE，对应目标价33.55元。
　　收入稳健增长，利润增速领先。2026Q2公司实现营收2.2亿元，同比增长10.5%；归母净利润0.5亿元，同比增长13.6%；扣非归母净利润0.5亿元，同比增长16.4%。产品与渠道扩张带动收入增长，费用率及所得税率下降推动利润增速高于收入。
　　大单品加速放量，产品结构持续优化。2026H1镜片/原料/成镜收入分别为3.8/0.5/0.3亿元，同比增长13.3%/40.6%/4.6%，毛利率分别为61.2%/19.9%/63.8%，同比下降1.2/4.4/1.9个百分点。26Q2PMC超亮、1.74系列销售额分别同比增长54.5%、145.5%，高附加值产品持续放量。
　　毛利率短期承压，费用管控推动净利率提升。2026Q2毛利率55.8%，同比下降1.5个百分点，主要受原材料价格上涨及1.74等高折产品处于产能爬坡期影响；销售/管理/研发/财务费用率分别为16.6%/8.6%/4.3%/0.2%，同比下降0.1/0.6/0.9个百分点/持平；所得税率11.1%，同比下降2.3个百分点，归母净利率24.6%，同比提升0.7个百分点，费用控制推动净利率提升。
　　产品创新与渠道深化打开长期成长空间。产品升级与渠道深化打开长期成长空间。公司加快落实“1+4+N”战略，持续完善轻松控、PMC超亮、高折、渐进多焦点、户外有色产品矩阵，并推出全新的天玑高端系列等新品；同时深化医疗渠道和终端赋能。
　　AI眼镜行业加速扩容，独家合作打开新增量空间。据IT之家援引Counterpoint，26Q1小米智能眼镜市占率达28%位于国内第一。公司为小米AI眼镜独家官方光学镜片合作伙伴，AI眼镜行业快速扩容有望打开公司新增量空间。
　　风险提示：原材料价格持续上涨风险；下游消费需求复苏不及预期风险；行业竞争加剧风险。