事件：公司发布2026年半年度报告，期内实现营业收入13.45亿元，同比增长62.26%；实现归母净利润1.07亿元，同比增长102.29%；实现扣非归母净利润1.03亿元，业绩高速增长。
　　高温合金业务高速增长，海外收入显著提升。2026年上半年，公司实现营业收入13.45亿元（同比+62.26%），主要系报告期内，公司高温合金产品销售规模快速增长所致（10.09亿，Yoy+77.17%）；实现归属母公司净利润1.07亿元（同比+102.29%），实现扣非归母净利润1.03亿元（同比+104.92%）。单季度来看，Q2实现营收7.78亿元（Yoy+60.49%，Qoq+37.32%），实现归母净利润5972.57万元（Yoy+143.74%，Qoq+25.54%）。分业务来看：1）高温耐蚀合金业务：上半年实现营收10.45亿元（同比+73.18%），毛利率达到23.58%，同比提升5.67pct。2）合金管材业务：上半年实现营收2.55亿元（同比+37.09%），毛利率达到8.49%，同比提升1.76pct。分地区来看：1）境内：实现营收10.67亿元（同比+57.52%），毛利率为22.06%，同比提升6.72pct；2）境外：实现营收2.78亿元（同比+83.46%），毛利率达到16.84%，同比下降0.74pct。
　　盈利能力持续提升，费用率控制良好。盈利能力方面，公司销售毛利率为20.98%，同比上升5.23pct。管理费用为5788.96万元，同比增长56.89%，主要系股份支付、折旧及摊销费用增加所致；销售费用为2425.54万元，同比增长39.76%，主要系报告期内，公司积极开拓市场，销售业务费及样品费用增加所致；财务费用为1798.96万元，去年同期为负250.29万元，主要系利息收入减少所致；研发费用为4698.99万元，同比增长47.69%，主要系公司持续投入技术研发与新产品导入验证，研发费用增加所致。三项费用率为7.45%，同比增加1.20pct。公司整体销售净利率为7.98%，同比上升1.9pct。
　　深化两机产业链布局，推进全球化战略。1）深化两机产业链布局：公司依托国内覆盖铸造高温合金、变形高温合金、航空级高温合金返回料的完整产业链核心优势，构筑起“材料研发、生产制造、回收再利用”一体化的稀缺行业壁垒。公司持续参与国家重点型号航空发动机的研制与配套任务，巩固与核心主机厂及科研院所的合作深度与配套份额；同时深度挖掘燃气轮机等高端新兴领域市场机遇，目前已进入东方电气、哈汽、贝克休斯、西门子能源、GEV、索拉透平等国内外主流燃气轮机制造企业的供应链，部分牌号已实现稳定供货，实现多赛道协同扩容，持续优化高附加值业务结构，大幅提升企业盈利韧性与内生增长能力。2）推进全球化战略：公司全面提速全球化战略布局，依托完善的产品体系与技术优势持续打开国际化成长空间。营销层面，公司搭建“国内深耕筑牢基本盘、全球布局开拓新增量”的立体化营销格局，优化全球营销组织体系，落地东南亚、欧洲等海外区域代表处，实现海外市场属地化精准服务、快速响应，精准挖掘全球高端材料市场需求。供应链层面，公司持续加固全球供应链体系韧性，稳步推进马来西亚产能基地布局建设，有效破解海外市场交付壁垒，为全球化业务规模化拓展提供坚实产能与交付保障。目前，公司业务版图已全面覆盖亚洲、欧洲等全球核心高端装备市场，全产业链优势叠加全球化渠道优势，持续放大品牌核心影响力，为企业长期高质量发展开辟广阔增长空间。
　　盈利预测：受益于燃机需求爆发及公司产能利用率持续提升，预计公司2026/2027/2028年归母净利润为2.03/2.72/3.52亿，对应PE49/36/28倍，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：市场开拓不及预期、原材料价格波动风险。