8月26日晚，公司发布2026H1业绩公告。26H1公司营业收入为51.16亿元，同比+19.67%；归母净利润为1.44亿元，同比+40.42%；扣非净利润为1.41亿元，同比+41.81%。26Q2公司营业收入为26.75亿元，同比+17.68%；归母净利润为0.79亿元，同比+73.95%；扣非净利润为0.77亿元，同比+80.25%。若剔除半年报资产减值0.27亿影响，26Q2净利润超过1亿。公司拟每10股派发现金红利0.6元（含税），分红比例52.56%。
　　点评：
　　两片罐国内涨价落地，盈利显著改善。受26Q1铝材均价上涨推动，26Q2罐价上调，成功传导成本。得益于26Q2铝价保持平稳，因此26Q2利润端能够完全体现25年底招标价格上涨带来的盈利改善。截至8月26号铝价均价23429元/吨，环比Q2均价下降809元/吨，而26Q3罐价环比持平，Q3国内单罐利润有望环比走阔。
　　毛利率同比、环比改善。26H1公司毛利率8.07%，同比+0.98pct，其中26Q2毛利率9.09%，同比+1.98pct，环比+2.14pct，主要受国内两片罐涨价以及公司柬埔寨、越南等海外项目投产所致。
　　新产能顺利达产，出海增长可期。公司保持满产满销，厦门新线11亿罐、柬埔寨复线8亿罐、越南隆安新线8亿罐均于26H1投产并达产。公司持续巩固与核心战略客户的深度合作，依托战略布局稳步提升国内两片罐市场份额，同时加速推进东南亚“3国5基地7产线”产能布局落地，加大力度拓展海外市场与国际客户。
　　行业达成反内卷共识，开始一致停止国内扩产，行业供给拐点明确；叠加国内啤酒罐化率提升推动用罐量保持增长，国内两片罐已步入涨价通道。我们看好公司作为两片罐头部企业的竞争优势和未来出海成长空间，预计26-28年公司归母净利润3.08/4.10/5.33亿元，对应PE分别为19/14/11倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：原料价格大幅波动，行业竞争加剧，下游需求不及预期