维持增持评级，上调目标价至15.13元，隐含33.3%的上行空间
　　伟星股份是国内领先的服饰辅料企业，我们看好公司柔性制造、快速响应、一站式产品服务及全球化产能布局的长期竞争优势。在终端需求增速趋于平稳、品牌客户更加重视库存效率及供应链灵活性的背景下，我们认为公司的综合服务及全球交付能力有望进一步支持现有客户合作深化及新客户拓展。与此同时，公司海外产能逐步释放，有望提升本地化交付能力并释放规模效应，为中长期收入及盈利增长提供支撑。展望2026-2028年，我们预计公司订单及业绩有望保持稳健增长，预计同期收入将实现约10%的年复合增速。估值方面，我们采用25倍目标市盈率进行估值（原为20倍），较可比公司均值有所溢价，以反映公司在服装辅料行业的龙头地位、较强的综合服务及全球交付能力，以及海外产能释放带来的中长期增长可见度。基于2026年预测每股收益0.61元（财报口径，原为0.58元），上调目标价至15.13元（原为11.54元），隐含33.3%的上行空间，维持增持评级。过去一个月（截至2026年9月17日），公司股价跑赢沪深300指数18.7个百分点，我们认为或主要反映公司中报业绩表现较好，以及市场对公司中长期成长前景的预期改善。当前公司股价对应18.8倍的2026年预测市盈率。主要股价催化剂：公司市场份额提升超预期、新拓客户订单超预期。主要下行风险包括行业景气度下行、客户去库存不及预期、汇率波动等风险。
　　需求整体平稳，小单快反强化头部供应商优势
　　从终端需求看，我们预计未来几年全球服装及箱包零售市场整体保持温和增长。Euromonitor预计未来五年全球服装零售规模年均增长约4%，箱包零售规模亦有望稳步扩张；而国内服装消费在高基数及宏观环境影响下预计维持低个位数增长。据海关总署，2026年上半年中国纺织品服装出口累计同比增长1.4%，其中纺织品增长3.5%，服装下降0.7%，纺织品服装出口整体保持韧性。在终端需求总体平稳、品牌客户持续加强库存管理的背景下，订单呈现小批量、短交期、更离散的特质，对供应商的柔性生产、快速响应和全球交付能力提出更高要求。我们认为，该趋势有利于订单进一步向具备综合服务能力的头部辅料供应商集中；而伟星股份依托柔性制造、“设计+服务”能力及海外产能布局，有望继续提升核心客户份额并拓展新客户。
　　海外产能持续爬坡，盈利能力有望保持稳定
　　展望未来，我们认为海外产能持续爬坡将成为公司销量增长的重要驱动力，随着海外生产基地的利用率提升，公司本地化快速响应及交付能力有望增强。此外，公司投关活动记录中表明，越南工业园上半年已实现盈利，后续将进一步加强周边市场开拓。我们认为后续随着市场开拓及产能利用率提升，固定成本有望进一步摊薄，海外产能的规模效应将逐步显现。同时，公司整体采用成本加成的定价模式，我们预计2026-2028年毛利率维持在40%以上；在订单增长和产能持续释放的背景下，销量增长仍将是公司业绩增长的主要驱动力。