行业动态
　　行业近况
　　本周基础化工板块上涨2.51%，沪深300指数下跌0.06%，基础化工板块跑赢大盘2.57个百分点，涨跌幅居于所有板块第6位。涨幅居前：瑞丰高材、金丹科技、西陇科学、呈和科技、返利科技。跌幅居前：壶化股份、亚士创能、*ST浪奇、集泰股份、丸美股份。
　　评论
　　供需偏紧、行业竞争逐步趋于理性等因素推动草铵膦涨价。犇星新材8月3日公告其孙公司湖北大闰化学（二乙酯产能为4万吨/年）因技术秘密侵权纠纷，二乙酯生产线阶段性停产技改，9月7日公告和解，中间体供给扰动。根据百川盈孚，当前草铵膦产业链库存处于低位，随着下游需求进入旺季客户询单积极，生产企业排单充足，市场供应偏紧。过去几年草铵膦价格处于低位，行业长期盈利低导致企业竞争逐步趋于理性，推动草铵膦价格上涨，目前主流市场价格5.5万元/吨，本周价格上涨6.8%，8月以来累计上涨12.2%。草铵膦行业盈利在低位持续时间较长，叠加行业头部企业竞争策略转变，我们预期草铵膦有望继续涨价。
　　超强厄尔尼诺预期下继续关注农化板块机会。目前钾肥、磷矿石等资源品价格和盈利处于相对高位，尿素、磷肥及大部分农药品种盈利处于低位。受成本上涨、高油价及贸易扰动等因素影响，近期海外粮食期货价格已经明显上涨。NOAA预计2026-27年北半球秋冬季形成超强厄尔尼诺的概率超过90%。中金农业组预计极端天气、高油价和贸易扰动共振催化农产品价格上涨。我们认为农产品价格上涨预期有望利好化肥及农药等农资产品的量价提升，有望成为农化板块的重要催化。建议重点关注估值处于低位且盈利稳定强的龙头公司盐湖股份、云天化、华鲁恒升、新洋丰、扬农化工、润丰股份等，以及产能持续扩张的中国心连心化肥（尿素），兴发集团、湖北宜化以及其他产能扩张的钾肥和磷矿企业。
　　估值与建议
　　维持相关公司盈利预测，目标价及投资评级不变。
　　风险
　　国际原油价格大幅波动，需求大幅低于预期。