上半年收入同比增长11.5%，公司股东应占溢利同比增长约10%。公司发布2026年中期业绩公告，上半年收入219.06亿元（YoY11.47%），收入增长主要由于汽车产品、XR产品和其他产品收入均有所增加；公司股东应占溢利18.08亿元（YoY9.86%），公司整体毛利率19.49%（YoY-0.33pct）。
　　手机产品出货量短期承压，高端化对冲其下滑。上半年手机产品收入131.49亿元（YoY-0.75%），占比60.0%，毛利率12.3%（YoY-2.0pct）。收入小幅下滑主要由于全球智能手机出货下行及摄像模组出货减少；高端产品占比提升拉高单价，抵消大部分出货量降幅。大像面主摄、长焦潜望、玻塑混合镜头巩固旗舰首选地位；摄像模组实现超大像面大角度OIS、高精度超大光圈多群组潜望量产，自研主摄及潜望模组马达一体化产品顺利落地。
　　车载业务稳步增长，启动舜宇智行分拆上市。上半年汽车产品收入37.62亿元（YoY10.63%），占比17.2%，毛利率30.3%（YoY-3.1pct）。车载相机及其他车载光学产品收入增长带动板块增收。公司已通过联席保荐人向联交所递交A1上市申请，分拆舜宇智行独立上市。
　　XR业务中AR眼镜拉动增收，全链路能力持续夯实。上半年XR产品收入9.56亿元（YoY11.05%），占比4.4%，毛利率13.0%（YoY-4.3pct），增长来自智能眼镜及AR眼镜放量。公司已建成“光学基础元件+多元光学模组/光机+软硬一体系统整合”全链路垂直整合能力，光机产品实现性能与尺寸双重突破并加快量产，轻薄化全彩AR显示模块完成小批量落地。
　　其他业务板块高速增长，机器人、智能影像多点开花。上半年其他产品收入40.39亿元（YoY88.51%），占比18.4%，毛利率34.4%（YoY1.3pct），增长来自机器人、智能影像及泛IoT产品显著提升。割草机器人及仓储自动化机器人已量产，斩获多个整机及系统方案新项目；智能影像与多家战略客户深度合作，手持摄影设备出货大幅增长；AI医疗显微产品在病理检测、基因诊断等场景取得突破，订单大幅增长。
　　投资建议：维持“优于大市”评级。我们看好公司产品结构优化带动盈利能力提升，以及XR光学及泛IoT领域打开新增长空间。考虑到今年以来存储涨价对于消费电子行业特别是手机市场的整体冲击，预计2026-2028年归母净利润39.83/48.55/60.16亿元（无调整），当前股价对应PE分别为15.7/12.9/10.4倍，维持“优于大市”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期；新品进展不及预期；市场竞争的风险等。