事项：
　　公司发布2026年半年报，报告期内实现营业收入104.67亿元，同比+13.09%；实现归母净利润3.46亿元，同比+14.08%；实现扣非归母净利润3.12亿元，同比+33.91%，三项均创历史同期新高。其中26Q2实现营收60.08亿元，同比+17.85%、环比+34.7%；实现扣非归母1.86亿元，同比+32.10%。
　　评论：
　　新材料产业营收订单双增长。报告期内，新材料及其他市场实现销售收入3.05亿元，同比+22.00%，新签订单12.95亿元，同比+102.34%；株洲基地10条PACK结构封装产线满负荷运行，宜宾基地（一期）5条产线实现稳定量产。光电信息方面已建成首条聚酰亚胺（PI）浆料中试产线并完成试生产，半导体封装用FPI浆料完成两款产品客户验证、下半年分阶段批量供货。子公司时代华先继首次扭亏后营业收入同比创新高，电容隔膜产品首次应用于AIDC领域并获国内头部客户批量订单，芳纶纸在海外市场取得零的突破。
　　风电叶片稳健增长，海外订单翻倍。报告期内，风电叶片板块实现销售收入48.06亿元，同比+22.88%，稳居国内前二；新签叶片销售订单53.36亿元，同比+13.75%，其中海外订单5.81亿元，同比+100%，与Nordex合作持续深入并新获主力机型框架合同超20亿元。产能方面，公司启动建设株洲渌口智能工厂（预计年内投产），新设风电叶片海外事业部统筹天津、射阳（二期）、越南三厂，越南工厂主体框架已完成、预计四季度投产。
　　汽车、轨交、工业工程均实现增长。报告期内，汽车零部件板块实现销售收入34.79亿元，同比+2.53%，新材德国（博戈）新增订单同比+14%，博戈亚太区新签订单34.44亿元；轨道交通板块实现销售收入10.54亿元，同比+9.91%，新签订单超13亿元再创新高；工业与工程板块实现销售收入8.24亿元，同比+10.90%。
　　投资建议：上半年公司经营稳中向好，新材料订单翻倍、风电叶片海外订单放量、汽零与轨交工业工程稳步回升，看好公司在传统主业继续保持龙头地位的基础上，打开新材料新增长曲线。预计2026-2028年归母净利润分别为6.42/7.42/8.88亿元，对应PE约17/14/12倍。综合考虑到标的是材料平台型公司，参考可比公司估值，给予公司27年20倍估值，目标价15.6元/股，维持“强推”评级。
　　风险提示：风电装机不及预期，海外市场拓展不及预期，新材料国产化替代进程不及预期，原材料价格波动等。