核心观点：
　　1）公司主营业务盈利能力持续改善，2026上半年营收实现翻倍增长。公司是国内介质波导滤波器龙头企业，产品矩阵覆盖以微波介质陶瓷为原材料的滤波器、天线、谐振器等介质陶瓷产品，以高性能电子陶瓷为原材料的封装管壳、基板、结构与功能器件等高性能电子陶瓷产品，以及低互调无源组件、天线组件、射频模块与系统等通讯组件产品，品类布局完善、技术积累深厚。2026年中报显示，公司上半年实现营业收入5.99亿元，同比增长108.63%；归母净利润5622.78万元，同比增长8.31%。盈利改善主要受益于5G-A规模化建设带动下游通信设备需求回暖、新产品迭代落地以及海内外客户市场拓展。公司深耕介质陶瓷射频器件赛道，掌握上百种自研介质陶瓷粉体配方与成熟烧结工艺，核心陶瓷材料自主可控有效压降生产成本。
　　2）公司产能持续释放，定增预案披露打开高端电子陶瓷增量空间。公司科技园综合生产基地已逐步建成投产，布局传统射频滤波器、高性能电子陶瓷两大方向产线，各业务产能处于持续爬坡放量阶段。公司深耕电子陶瓷行业二十余年，可实现从陶瓷粉体原材料到高性能电子陶瓷产品的全流程自主可控。2026年7月公司披露非公开发行股票预案，拟募集资金总额不超过8.51亿元，资金主要投向第六代信息技术研发及产业化项目（6G通信器件研发与产业化）、先进陶瓷封装产业化项目，为6G器件与高性能电子陶瓷封装业务扩产提供资本支撑。
　　3）产品边界持续拓展，构建双成长曲线。公司业务正由传统移动通信射频器件，向半导体高可靠封装、商业航天卫星通信等高壁垒领域延伸。短期维度，高性能电子陶瓷作为公司第二增长曲线，深度受益国内半导体封装国产替代浪潮；中长期，公司持续开展6G通信器件前瞻预研，同时布局商业航天、NTN卫星通信新兴赛道。根据工信部公开数据，截至2025年末国内5G基站总数达到483.8万站，5G-A网络升级与存量网络优化持续拉动介质波导滤波器需求；叠加6G试验频率批复、商业航天行业规模快速扩张的产业大背景，将为介质波导滤波器、高可靠封装器件带来协同成长机遇。
　　风险提示：
　　市场行情不及预期；认证进展不及预期；下游需求不及预期等。