投资要点
　　26Q3业绩同比高增，主营业务盈利能力持续改善。2026年前三季度公司预计实现营收70.80–71.80亿元，同比增长39.61%–41.59%；归母净利润12.60–13.10亿元，同比增长80.58%–87.74%；扣非归母净利润12.00–12.50亿元，同比增长90.62%–98.56%。单Q3预计实现营收26.89–27.89亿元，同比增长54.45%–60.19%；归母净利润6.49–6.99亿元，同比增长222.67%–247.52%，环比增长48.36%–59.79%；扣非归母净利润6.40–6.90亿元，同比增长270.90%–299.88%。
　　TVSoC持续放量，高端产品导入及份额提升驱动业务增长。公司智能机顶盒SoC芯片出货量稳居全球第一，智能电视SoC持续导入全球主流终端品牌，预计2026年智能电视SoC芯片出货量有望占全球同类芯片市场约1/3。2026Q3公司主力产品持续放量，高端电视SoC在头部客户中的导入进程持续推进，产品结构进一步优化。面对上游原材料价格波动，公司通过调整产品售价、优化供应链管理及提升经营效率保障盈利能力。我们认为，TVSoC份额提升叠加高端产品占比增长，有望持续推动公司收入增长及盈利能力改善。
　　端侧AI及连接新品持续推进，多产品线布局打开成长空间。公司6nm高算力端侧AI芯片A311Y3持续推进商业化导入，C305X2配合GoogleGeminiAI终端产品研发，公司已成为GoogleHomeGeminibuilt-in项目指定系统集成商。此外，公司持续推进Monitor系列显示芯片及新一代Wi-Fi61×1芯片的产品导入与量产。我们认为，随着端侧AI应用落地及显示、连接等新品逐步贡献收入，多产品线布局有望为2027年及后续业务增长提供新动能。
　　Q3利润增速显著高于收入增速，全年收入有望突破百亿元。2026Q3公司归母净利润同比增长222.67%–247.52%，环比增长48.36%–59.79%，增速显著高于营收，产品结构优化及经营效率改善成效逐步体现。公司基于当前在手订单、行业环境及客户拓展情况，初步预计2026年全年营业收入有望突破100亿元。随TVSoC市场份额提升、高端产品持续放量及海内外客户拓展，我们看好公司后续业务增长及长期发展潜力。
　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2026–2028年营业收入预测90.38/108.08/130.10亿元，同比增长33.05%/19.58%/20.38%；维持2026–2028年归母净利润预测14.76/20.02/27.64亿元，同比增长69.08%/35.66%/38.03%，对应EPS为3.49/4.73/6.53元，当前股价对应PE分别为27.1/20.0/14.5倍。考虑公司TVSoC市场份额持续提升、高端产品加速导入，端侧AI及连接新品逐步落地，维持“买入”评级。
　　风险提示：消费电子需求不及预期、行业竞争加剧、新产品研发及客户导入不及预期、上游原材料价格波动等。