本报告导读：
　　公司是国内高性能纤维龙头，随着氨纶行业景气回升、芳纶系列产品逐步放量，业绩有望持续向上。
　　投资要点：
　　首次覆盖。我们预测公司2026-2028年的EPS为0.15、0.25、0.32元，增速为+206.7%、+64.4%、+30.1%。参考可比公司及公司成长性，给予2027年50倍PE，目标价12.28元,首次覆盖给予“谨慎增持”评级。
　　公司是我国高性能纤维龙头企业之一。公司业务横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维、新能源材料等众多产业领域，是我国首家氨纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸生产企业。目前，公司间位芳纶、芳纶纸产能居全球第二位，对位芳纶产能居全球第三位，氨纶产能居全球第五位，产品服务于纺织、医疗、信息、交通、环保、应急等国民经济各相关领域。公司主要产品包括纽士达？氨纶、泰美达？间位芳纶、泰普龙？对位芳纶、芳纶纸以及电池芳纶涂覆隔膜等。
　　2026年上半年收入利润双增。2026年上半年，公司实现营业收入21.21亿元，同比增长11.42%；实现归属于上市公司股东的净利润0.55亿元，同比增长135.31%；扣除非经常性损益后归母净利润0.11亿元，同比增长1,061.09%。其中，先进纺织品收入8.69亿元、同比增长21.10%、毛利率5.73%，安防与信息及新能源产业用产品收入12.02亿元、同比增长2.78%、毛利率32.39%。受益于氨纶行业产销两旺、产品价格回升及公司提质增效，宁夏宁东公司氨纶业务亏损大幅收窄，泰和芳纶公司实现扭亏为盈。
　　积极开拓增量业务。公司SAFEBM？电池芳纶涂覆隔膜中试项目于2023年建成投产，2025年启动产业化投料试车，目前产品交付能力明显提升，部分客户已形成小批量订单，预计未来将逐步进入产能释放期。芳纶纸方面，控股子公司民士达完成对南通中菱电力科技有限公司51%股权的收购，推动公司从材料供应商向系统服务商跃升。
　　风险提示。原材料波动风险；下游需求不及预期风险；发生安全事故的风险。