事件：10月21日，公司发布2026三季报。2026前三季度公司实现营收15.99亿元（同比+4.39%），归母净利润1.70亿元（同比+8.12%）；扣非净利润1.64亿元（同比+9.99%）。26Q3单季公司营收5.20亿元，同比-3.93%，环比-15.05%；实现归母净利润0.40亿元，同比+1.44%，环比-53.29%；扣非净利润0.38亿元，同比+6.52%，环比-70.42%。
　　26Q3单季营收略微下滑，盈利能力提升。1）26Q3单季公司营收5.20亿元，同比-3.93%，或系产品交付节奏影响所致；Q3单季公司扣非净利润0.38亿元（同比+6.52%），系盈利能力提升所致。2）Q3单季毛利率为41.23%（+2.55pct），归母净利率7.72%（+0.41pct），毛利率、净利率相比25Q3有所改善。3）Q3单季期间费率有所提升：期间费率30.8%，同比+3.2pct，环比+4.6pct，系营收略微下滑所致；其中管理/销售/财务费率12.2%/8.4%/1.7%（同比+1.65/+1.21/-0.06pct），研发费率8.45%（+0.38pct），维持较高水平。4）26Q3末公司存货4.48亿元，环比增加0.37亿元，或系设备发货和确收节奏不及预期所致，未来随卫星互联网等下游发展提速而加速。
　　持续推进实验室网络精耕细织，加码新域新质发展。1）武汉实验室能力加速升级：9月28日公司华中基地项目武汉经开区智能制造产业园顺利完成主体结构封顶，该项目定位为集高端检测服务、核心设备研发、技术解决方案创新、区域运营管理于一体的综合性产业基地，全新升级的华中总部基地，将打造五大核心检测中心——新能源汽车产品检测中心、船舶检测中心、宇航检测中心、电磁兼容测试中心、集成电路检测中心。2）布局机器人产业：9月23日，公司与京东产发在北京签署战略合作协议。双方将以京东RoboBase机器人智能产业基地为核心载体，围绕机器人、先进制造、人工智能等先进产业“研发—中试—检测验证—产业化”的服务链条开展全面、深入的战略合作。
　　投资建议：公司作为国内平台型第三方检测龙头，半导体测试服务产能陆续释放，迈入收获期，公司积极拥抱航天、AI、硅光测试高景气，有望迎来新一轮成长。我们预计公司2026-2028年实现营业收入25.30/29.23/33.85亿元，归母净利润3.06/3.91/4.90亿元。对应PE为21/16/13倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、应收账款增加风险