事件：公司发布2026年第三季度报告，2026年前三季度实现营业收入15.45亿元，同比增长79.92%；归母净利润3.90亿元，同比增长215.85%；扣非归母净利润3.87亿元，同比增长222.84%。
　　公司中小零部件业务持续放量，筑牢业绩长期增长支撑
　　2026年前三季度，公司实现营业收入15.45亿元（+79.92%），归母净利润3.90亿元（+215.85%），扣非归母净利润3.87亿元（+222.84%）。分业务看，中小零部件业务延续高速增长态势，产能持续释放下收入规模快速扩大，占主营业务收入比重进一步提升，已成为公司核心增长极；铸造高温合金、变形高温合金等传统业务保持稳健，下游航空航天需求提供稳固支撑。
　　分季度看，2026Q3公司实现营业收入5.22亿元（同/环比+100.69%/-23.26%），归母净利润1.41亿元（同/环比+362.47%/-8.44%），单季度同比维持高增，环比受下游交付节奏波动略有回落，盈利韧性凸显。公司业绩高速增长，主要得益于：全资子公司沈阳图南中小零部件产线规模化交付能力持续提升，产品在手订单充足、产销量稳步增长，中小零部件业务对合并净利润贡献度持续走高；同时航空发动机、燃气轮机等下游领域需求景气，传统业务基本盘牢固。
　　公司盈利水平持续优化，充足订单保障业绩稳步释放
　　从盈利能力看，2026年前三季度公司毛利率、净利率同比均实现大幅提升，产品结构升级叠加规模效应推动整体盈利水平持续向好，期间费用率同比优化。公司持续加大研发投入，前三季度研发投入5049.71万元（+27.26%），持续夯实高温合金及零部件领域技术壁垒。订单方面，沈阳图南中小零部件产线在手订单饱满，产能爬坡与交付推进顺利，预计将持续为公司业绩带来正向贡献。此外，公司经营活动现金流净额-0.53亿元，主要系备产备货原材料采购增加所致；期末存货账面价值15.50亿元，较年初增长39.45%，公司正积极备货匹配订单交付需求。
　　公司构建高温合金全产业链优势，材料-零部件一体化与认证资质优势显著
　　全产业链布局优势持续放大：公司是国内高温合金企业中少数同时掌握铸造高温合金母合金、精密铸件及变形高温合金全产业链生产能力的企业，随着沈阳图南中小零部件产线规模化转产落地，公司已构建起从原材料熔炼、材料成型、热处理、机械加工到检验检测的全流程生产体系，实现从材料销售到中小零部件产品的业务延伸，打造“材料-零部件”一体化协同发展格局，产业链价值与抗风险能力同步提升。
　　资质认证体系不断完善：公司已持有军工资质及航空航天质量管理体系认证，并通过GB/T19001、AS9100D、IATF16949、APIQ1等多项质量管理体系认证，是国内少数同时具备军民双领域资质、可稳定高质量交付产品的高温合金生产企业之一，全维度资质认证为公司开拓高端市场构筑了坚实准入壁垒。
　　报告期内，公司延续“预研一代、研制一代、生产一代”的技术与产品开发体系，聚焦超纯净高温合金熔炼、近净型熔模精密铸造、零部件精密加工等核心技术攻关，研发投入同比稳步增长，多项关键技术持续适配产能落地，为公司长期发展筑牢技术根基。
　　盈利预测：预计公司2026-2028年的归母净利润分别为4.65、5.93、7.73亿元，对应EPS分别为1.18、1.50、1.95元，对应PE分别为26.13、20.49、15.72倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　风险提示：军工订单不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险