事件：公司发布2026年前三季度业绩，2026年前三季度公司实现营收19.2亿元，同比+60%；归母净利润2.5亿元，同比+20%。营收同比上涨主要原因是公司积极拓展市场空间，募投项目产能持续释放，在手订单增加、产品销量同比增加，同时钽铌原料价格上行带动产品售价上升共同推动营业收入同比增长。单季来看，26Q3实现营收为8.8亿元，同比+119%，环比+57%；归母净利润1.3亿元，同比+102%，环比+89%。
　　重大项目建设提速，产能与技术优势进一步夯实。公司围绕产业升级与产能扩充，全力推进重点固定资产投资项目。建成项目验收扎实落地，钽铌火法冶金熔铸产品生产线建设项目通过消防专项验收，钽铌湿法冶炼废渣处置场建设项目完成工程竣工结算，新增年产400支铌超导腔智能生产线建设项目顺利进入试生产。在建项目建设提速提质，钽铌湿法冶金数字化工厂建设、钽铌火法冶金熔炼产品生产线扩能改造、钽铌高端制品生产线建设项目完成主工艺设备采购，进入设备安装和调试阶段，为经营效益稳步提升夯基垒台。
　　资本精准赋能主业，融资支持产业升级取得关键进展。为保障公司重点项目建设的资金需求，推动产业迭代升级，公司于2025年启动了向特定对象发行股票再融资工作。2026年3月公司股票已经成功发行，募集资金总额11.89亿元，重点投向“钽铌湿法冶金数字化工厂建设项目”、“钽铌火法冶金熔炼产品生产线扩能改造项目”及“钽铌高端制品生产线建设项目”。本次再融资的成功推进，将为公司解决产能瓶颈、实现关键原材料自给、满足高温合金等领域对高精尖材料的强劲需求提供强有力的资本支持，是强化产业护城河的重要举措。
　　夯实原料储备工作。公司深入推进“资源增储上产”专项行动，成功签订3600吨铁钽铌合金合同，推进钽铌废料回收再利用专项工作，多措并举夯实钽铌原料安全稳定供给根基。
　　投资建议：东方钽业是目前国内最大的钽铌产品生产基地和科技先导型钽铌研究中心，在巩固钽铌传统优势主业的同时，公司加速向高端新材料、超导铌材等高附加值领域拓展，打造第二成长曲线。随着AI算力+高温合金+半导体靶材+超导领域的浪潮驱动下，钽铌行业景气度持续上行，公司利润迎来扩张期。我们预计2026-2028年公司将实现营收为20/26/34亿元，归母净利润3.9/5.6/7.3亿元，对应PE55.5/39.0/29.9倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：市场风险、原料风险、汇率波动风险、管理风险。