投资建议：我们预计2026-2028年公司归母净利润为5.94/6.76/7.51亿元，考虑到公司作为毛纺龙头的地位稳固，产能扩张以及高附加值产品拓展有望支撑业绩稳步增长，给予2026年高于行业平均的13倍PE，给予目标价8.19元，维持“增持”评级。
　　26Q3利润持续提速。2026Q1-3实现营业收入46.63亿元，同比+19.7%；归母净利润4.71亿元，同比+24.7%；扣非归母净利润4.58亿元，同比+23.4%。其中Q3实现营业收入15.76亿元，同比+17.6%；归母净利润1.45亿元，同比+36.0%；扣非归母净利润1.42亿元，同比+36.9%。盈利改善主要由于毛条产品价格上行带动盈利水平提升，毛精纺纱线业务母公司盈利稳健增长，同时新澳越南、银川生产基地的产能利用率均有提升。
　　Q3价格稳步提升，毛利率同比改善。26H1量价齐升，我们预计Q3订单顺价更为顺畅，单三季度毛利率为18.9%，同比+1.2pct；销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.3/-0.6/+0.1/+0.2pct，费用端整体稳定，净利率同比+1pct。Q3末存货29.7亿元，同比+44%，或与原材料价格上涨及公司积极备货有关。
　　宽带战略稳步推进，业绩有望稳步增长。产品端，公司致力于拓展花式纱等新增长点，拓宽家纺等应用场景。产能方面，越南一期2万锭产能已成熟运营，二期3万锭项目稳步推进；宁夏羊绒产能利用率维持高位，未来将规划拓展宁夏精纺及粗纺产能。公司通过定增项目拟募集10亿资金以拓展越南二期及2000吨羊绒花式纱项目等，产能扩张及高端品类拓展有望支撑公司收入及利润持续稳步增长。
　　风险提示：原材料价格波动，下游需求不及预期。