公司发布26年三季报，三季度净利润高增。公司盈利能力稳定提升，整体费用率略有优化。公司加快“自动化+AI+机器人”业务协同，积极布局物理AI场景，进一步夯实在工业AI领域的卡位优势，维持“强烈推荐”投资评级。
　　公司发布26年三季报，三季度净利润高增。公司26年前三季度实现营业收入14.57亿元，YoY+7.69%；实现归母净利润2.76亿元，YoY+27.24%；实现扣非归母净利润2.45亿元，YoY+22.43%；实现经营性净现金流2.11亿元，YoY-37.22%。公司26Q3实现营业收入3.74亿元，YoY+0.41%；实现归母净利润1.14亿元，YoY+40.46%；实现扣非归母净利润0.97亿元，YoY+31.44%。
　　盈利能力稳定提升，整体费用率略有优化。报告期内公司毛利率42.59%,同比增长1.75pct；净利率19.73%，同比提升3.60pct。我们认为公司毛利率提升主要系高毛利的AI业务及AIDC配套燃气轮机相关业务持续放量所致。报告期内公司销售、管理、研发费用率分别为9.88%、4.70%、10.54%，同比分别变动-0.99、-0.33、+0.39pct。报告期内公司应收账款余额7.57亿元，与去年同期基本持平，较六月底同比下降9.77%。
　　“自动化+AI+机器人”业务协同，积极布局物理AI场景。报告期，公司兼具工业控制硬件研发、软件算法平台搭建及行业工艺沉淀（Know-How）能力。依托广泛部署的DCS与PLC设备，公司可获取高质量的工业现场数据；通过工业智能体与具身智能驱控平台，实现数据的融合分析与优化决策，并直接联动现场的机器人终端执行动作。这种打通感知、分析、决策至执行全环节的生态能力，为客户提供了完备的整体解决方案。
　　维持“强烈推荐”投资评级。预计公司26至28年营业收入为22.03、25.86、30.20亿元，归母净利润为3.37、3.74、4.32亿元，对应PE分别为19.7、17.8、15.4倍，维持“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：客户数字化投入节奏偏慢；新产品与AI落地不及预期；行业竞争加剧。