公司发布前三季度业绩预告。预计前三季度实现归母净利润1000万元~1400万元，同比-93.02%~-95.01%；扣非归母净利润-2000万元~-2600万元，同比-128.60%~-137.18%。公司前三季度业绩预减主要原因系：1）产品毛利率下降。报告期内，受产品销售价格下降，铜、银等原材料上涨因素的影响，产品毛利较上年同期有所减少；2）研发费用上升。报告期内，受研发项目新增的影响，研发投入有所增加；3）收到的政策性补助资金减少。报告期内，公司收到的政策性补助资金低于上年同期水平。
　　公司持续聚焦“电磁能+电机+电控”三大主业，在新型电力系统、绿色交通装备、低空经济等方向加速突破，我们认为公司目前正处于新业务逐步突破的阶段，短期或处于产业转型的阵痛期，新业务一旦完成产业化推广，将有望迎来新一轮业绩拐点。
　　1、特种产品：公司拥有船舶综合电力系统和特种发射系统两大核心技术，主要为我国船舶提供高性能的电气动力装备，相关技术荣获国家奖项，产品技术与制造能力在国内外处于领先地位。
　　2、新产业产品：
　　1）飞轮储能领域，公司强化飞轮储能业务平台建设，依托湖北东湖新动力有限公司（以下简称“东湖新动力”）整合研发与产业化资源，业务规模持续扩大，建成国内最大MW级飞轮储能生产线。
　　2）航空电气领域，公司牵头联合中国科学院电工研究所申报的“电螺旋桨用一体式油冷电驱动系统研发”项目入选2026年度湖南省重点研发计划，加速向低空经济产业拓展。
　　3）调相机领域，实现重大突破，公司成功中标多个项目，公司在新型电力系统装备领域的市场地位持续巩固。目前公司已成功研发10-50MVar全系列调相机产品，中标敦煌润建200MW风电项目、浙能集团独青山180万kW风电及黄花滩200万kW光伏项目等，多套50MVar调相机在内蒙古、西藏等地区的项目顺利并网运行。
　　4）船电领域，搭载公司自主研制的4450kW永磁轴带发电机首制船圆满完成航行试验，实现国产大功率永磁轴带发电机在远洋船舶领域“从0到1”的突破。
　　投资建议：公司聚焦“电磁能+电机+电控”，在新产业赛道多方位布局，短期受到成本提升以及产品结构转型的压力，其新产业方向及特种领域一旦取得突破，将有望迎来新一轮业绩拐点。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.35/1.96/3.84亿元，对应PE分别为348X/62X/32X，维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格波动，军品订单不及预期，新产业拓展不及预期。