公司发布三季报
　　公司26Q3收入15亿同增34%，归母净利润2.6亿同增25%，扣非后归母净利润2.6亿元同增40%；
　　26Q1-3收入41亿同增27%，归母净利润7.5亿同增21%，扣非后归母净利润7.3亿同增27%。
　　26Q1-3公司毛利率75.0%同减0.6pct；净利率18.3%同减1.0pct。
　　公司自成立伊始专注于高尔夫户外运动，主要从事高端服饰的研发设计、品牌运营、营销网络建设及供应链管理，现已成为一家多品牌运作的高端运动户外集团。
　　“三高一新”打造高端差异化产品
　　公司坚持高品质、高品位、高科技和创新的“三高一新”产品研发设计理念，以前沿科技为支撑，以匠心工艺为保障，通过面料创新、工艺创新、版型创新、跨界设计创新，提升产品品位和品牌文化内涵，为消费者提供高价值的产品，满足他们对于消费升级的差异化需求。
　　产品设计优势突出
　　产品力是打造品牌的核心，品质是品牌的立身之本，是公司一贯的坚持。公司将高品质、高品位、高科技和不断创新的“三高一新”作为产品研发理念，通过创新驱动，追求优质的面料、亮丽的色彩、新颖的款式、精细的做工，努力为消费者提供高品质、高品位、高科技的时尚产品。
　　为了确保产品品质，公司坚持严选高档次、高性能的面辅料，如GORE-TEX、POLARTEC、PrimaLoft、eVent、Vibram等国际知名科技材料；公司自身亦不断完成诸如凉感防晒复合面料、再生纤维面料、芳香面料、蛋白纤维面料等一系列专利授权。在文化破圈上，公司与中国国家地理、故宫宫廷文化、哈佛大学、剑桥大学、英国艺术家Hattie、英国艺术家YONIALTER、英国品牌HUNTER等跨界联名。
　　公司处行业领先地位
　　比音勒芬T恤连续八年（2018-2025）综合占有率第一。
　　根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的统计结果，比音勒芬T恤已连续八年（2018-2025）取得“同类产品市场综合占有率第一位”。
　　比音勒芬高尔夫服装连续九年（2017-2025）综合占有率第一。
　　根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的统计结果，比音勒芬高尔夫服装已连续九年（2017-2025）取得“同类产品市场综合占有率第一位”。
　　调整盈利预测，维持“买入”评级
　　电商渠道高增叠加多品牌战略落地，公司收入逐季提速，同时费用率优化抵消毛利率微降影响；我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利分别为8.1/10.1/12.0亿元（前值为7.5/9.3/11.0亿元），EPS分别为1.4/1.8/2.1元/股（前值为1.3/1.6/1.9元/股），对应PE分别为19/15/13x。
　　风险提示：宏观经济波动，品牌运营风险，原材料价格波动，存货管理及跌价风险，市场竞争加剧。