公司业绩：
　　2026年10月26日，华盛锂电发布2026年第三季度报告，前三季度实现营业收入14.70亿元，同比增长172.97%；实现归母净利润5.36亿元，扣非归母净利润5.68亿元，均实现扭亏为盈。第三季度单季实现营业收入6.78亿元，同比增长259.10%，环比增长45.59%；归母净利润3.13亿元，环比增长148.88%；扣非归母净利润3.03亿元，环比增长103.86%，单季收入与利润环比持续提升。收入端受益于公司主要产品销售数量增加、销售价格大幅上涨，利润端则受益于售价上涨带动销售毛利率上升；同期，公司年产6万吨VC项目调整为一次性整体投资建设，新型锂盐、添加剂及负极材料的客户测评与导入稳步推进。
　　业绩点评：
　　核心产品量价齐升，电解液添加剂主业盈利显著改善。前三季度，公司主要产品销售数量增加、销售价格大幅上涨，营业收入同比增长172.97%。分产品看，上半年公司VC实现收入5.82亿元，FEC实现收入1.71亿元，VC为第一大收入来源。行业层面，自2026年3月起国内锂电池电芯产量进入持续上行通道，磷酸铁锂储能电芯出于循环寿命要求，VC添加比例显著高于动力电芯，上半年国内储能电芯产能同比增速超100%，抬升行业VC整体需求；供给端经过前几年扩产与价格下行周期的洗牌，部分高成本、低效率产能逐步出清，上半年行业有效产能与刚需进入紧平衡。公司是VC和FEC市场领先的供应商之一，主导起草VC国家标准和FEC行业标准，客户涵盖比亚迪、天赐材料、新宙邦、国泰华荣、三菱化学、Enchem等国内外锂电池产业链厂商，9月中旬公司表示现有产能利用率维持在较高水平。随着动力与储能终端需求持续释放，公司核心产品的需求端有望获得持续支撑。
　　第三季度单季营收利润加速释放，盈利能力环比再上台阶。第三季度单季公司实现营业收入6.78亿元，环比增长45.59%；归母净利润3.13亿元，环比增长148.88%；扣非归母净利润3.03亿元，环比增长103.86%，利润增速明显快于收入增速。单季毛利率为62.05%，较第二季度提升11.13个百分点。9月中旬公司表示，三季度针对不同客户、不同合作订单采取差异化定价策略，产品整体价格波动趋势与行业市场走势基本保持一致，同时现有产能维持较高利用率；量价齐升带动单季收入增长，售价上涨推动毛利率提升，单季盈利随之跃升。从季度节奏看，单季营业收入由一季度的3.27亿元、二季度的4.65亿元逐季提升至三季度的6.78亿元，经营向好的趋势持续强化。
　　6万吨VC项目提速建设，规模与工艺优势有望进一步巩固。7月，公司将年产6万吨VC项目由原分两期建设调整为一次性整体投资建设，总投资16亿元，已取得新的固定资产投资项目备案证，有利于加快产能释放节奏；9月中旬公司表示，该项目预计于年内启动试生产。截至9月末，公司在建工程余额8.02亿元，较年初的3.61亿元明显增加，产能建设投入加快。上半年，公司VC、FEC产品具备年产电子级14,000吨及工业级6,500吨的生产能力；工艺端，公司VC新型合成工艺可大幅减少甲类溶剂和酸结合剂消耗，已应用于新建的6万吨VC项目，VC连续流反应技术可缩短流程50%以上、降低相关物料单耗10%。资金端，公司于2026年3月召开临时股东会审议通过赴港上市相关议案，6月公司表示港股上市可打通境外融资渠道，为VC扩产项目建设与新品研发提供资金支撑。新产能落地后，公司在电解液添加剂领域的规模与成本优势有望进一步巩固。
　　新型锂盐与负极材料推进产业化，前沿布局打开成长空间。公司在稳固VC、FEC主业的同时持续丰富产品矩阵。年产500吨LiDFOB、2000吨MMDS项目及年产20万吨低能耗高性能锂电池负极材料（一期5万吨）项目已于2025年下半年进入试生产，年产3000吨双氟代磺酰亚胺锂项目亦于上半年进入试生产阶段。上半年，LiDFOB年产500吨项目经半年试生产初步达到设计的各项指标，试产产品经国内主要客户检测和试用均满足性能指标；LiFSI已陆续送样国内头部电解液客户开展性能测试，初步物性数据反馈均能满足客户要求。9月中旬公司表示，新型添加剂及负极材料的客户测评与导入正常推进。前沿方向上，上半年公司重点开展固态电解质及核心材料、钠离子电池添加剂等产品研发，有序推进2吨/年硫化锂中试线调试及样品验证，子公司华盛联赢携手武汉大学开发硅碳负极。前三季度公司研发投入0.66亿元，同比增长79.47%，主要系加大内部研发和外部委托开发。随着新品客户验证逐步落地，公司产品结构有望进一步多元化。
　　盈利质量全面改善，现金流转正与股东回报同步提升。前三季度公司毛利率56.93%，同比提升59.24个百分点；归母净利率36.46%，盈利水平显著改善；期间费用率10.69%，同比下降10.29个百分点，其中销售费用、管理费用同比分别增长4.88%、7.57%，增速明显低于营业收入。加权平均净资产收益率15.37%，同比增加16.21个百分点。经营活动产生的现金流量净额1.25亿元，同比实现由负转正，主要系销售回款增加。截至9月末，公司总资产53.60亿元，较上年度末增长22.34%；归母净资产39.25亿元，较上年度末增长14.39%。股东回报方面，公司2026年半年度利润分配方案为每10股派发现金红利3.00元（含税），已于10月16日发放；9月，公司完成2024年限制性股票激励计划767,750股的归属过户，涉及激励对象合计174人。盈利能力与现金流同步改善，为扩产建设与新品投入提供了坚实支撑。
　　风险提示：
　　产品价格波动风险；下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；扩产项目进度不及预期风险；新产品导入不及预期风险。