事件：公司发布2026年三季报，前三季度公司实现营收16.02亿元，同比+13.45%，实现归母净利润1.64亿元，同比-20.05%，实现扣非归母净利润1.60亿元，同比-17.30%；单Q3来看，公司实现营收6.00亿元，同环比+26.43%/+3.68%，实现归母净利润0.47亿元，同环比-39.67%/-37.62%，实现扣非归母净利润0.46亿元，同环比-38.56%/-37.96%。
　　Q3营收稳步向上，盈利能力波动致业绩下滑。比亚迪、吉利为公司主要客户，单Q3来看，比亚迪、吉利分别实现销量132/81万辆，同比+19%/+6.8%，带动公司营收保持稳步增长。盈利能力方面，公司3Q26实现毛利率/净利率23.51%/8.10%，同比-9.46/-8.55pcts，环比-8.20/-4.74pcts，其中毛利率下滑预计系市场竞争加剧导致产品价格下降、重庆及海外新工厂产能爬坡等因素所致；费用端来看，前三季度管理费用同比+87.83%，主要系新增子公司开始运营，职工薪酬、中介机构费用、折旧费用增加；财务费用同比+3822.60%，主要系汇兑损失增加，两项费用合计同比大幅增长对业绩兑现产生直接影响。
　　中长期看，公司依托在悬架弹簧、稳定杆等领域的核心技术，持续深化与比亚迪、吉利、长城等头部车企的稳定合作。此外，公司目前已布局墨西哥、摩洛哥、德国三大生产基地，其中，摩洛哥工厂预计2027年底实现投产；墨西哥工厂已推进工厂建设相关工作，预计2028年实现投产，未来将加速全球化运营体系建设，为全品类出海及非车端业务拓展提供长期支撑。
　　投资建议：我们预计2026-2028年公司营收23/27/30亿元，同比+15.3%/+16.8%/+12.7%，归母净利润2.5/3.2/3.8亿元，同比-8.2%/+27.1%/+19.7%。维持“买入”评级。
　　风险提示：新产能释放不及预期；原材料价格波动；核心客户销量波动；汇率波动风险；市场竞争加剧风险。