事件描述
　　公司发布2026年三季报，2026Q1-3实现营收15.45亿元，同比增长79.92%；归母净利润3.9亿元，同比增长215.85%；扣非归母净利润3.87亿元，同比增长222.84%；其中，2026Q3实现营收5.22亿元，同比增长100.69%，环比减少23.26%；归母净利润1.41亿元，同比增长362.47%，环比减少8.44%；扣非归母净利润1.39亿元，同比增长374.66%，环比减少9.19%。
　　事件评论
　　收入及利润增长核心驱动为中小零部件业务实现增量发展，且公司经营盈利能力较强。公司全资子公司图南智能、图南精密中小零部件产线已实现规模化转产，中小零部件产品在手订单充足，随着生产、交付及收入确认等工作的持续推进，本期中小零部件产品收入实现快速增长，且相关业务扭亏为盈，推动公司合并报表净利润快速增长。
　　或因中小零部件业务毛利率较高，带动整体盈利能力大幅提升。2026Q1-3销售毛利率为40.22%，同比提升12.17pct；销售净利率为25.22%，同比提升10.85pct。其中，2026Q3销售毛利率为40.44%，同比提升12.11pct，环比提升2.01pct；销售净利率为26.92%，同比提升15.24pct，环比提升4.36pct。根据半年报披露数据，中小零部件业务毛利率达52.5%。
　　公司子公司逐步转入规模化生产阶段且在手订单充足，十五五或进入新一轮高成长阶段。2026Q3末存货余额为15.5亿元，相比期初增长39.45%；应收账款及票据余额为9.71亿元，相比期初增长152.8%；固定资产余额为9.74亿元，相比期初增长8.87%。2026H1末公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为19.83亿元，其中8.8亿预计2026年度确收，10.3亿元于2027年确收，0.7亿元于2028年确收。
　　盈利预测与估值：公司2026-2028年归母净利润预计为4.5/5.8/7.5亿元，同比增速为188%/30%/30%，对应PE为27/21/16倍。
　　风险提示
　　1、下游主机厂型号列装交付进程不及预期；
　　2、产业链上游原材料大宗商品大幅度涨价；
　　3、公司订单获取不及预期。