公司公告2026年三季报，归母净利润表现超预期。2026年前三季度，公司营收35.69亿元，同比增长5.41%，归母净利润4.35亿元，同比增长27.88%，扣非归母净利润3.82亿元，同比增长28.56%。其中，2026Q3，公司营收12.67亿元，同比增长5.20%，归母净利润1.86亿元，同比增长20.04%，扣非归母净利润1.74亿元，同比增长21.77%。2026Q3在上年同期高基数下（2025Q3公司归母净利润增长50.14%），公司归母净利润继续实现20%+增长，超预期。
　　毛利率延续提升，费用管控成效显著，营运能力优秀。2026年前三季度，公司毛利率49.92%，同比增加2.01个百分点；Q3单季毛利率49.82%，同比增加1.77个百分点，已连续五个季度提升，主要得益于高毛利线上渠道占比提升，以及深睡枕、无痕安睡床笠等大单品放量。前三季度期间费用率35.09%，同比下降0.39个百分点，其中销售费用率27.10%，同比增加0.98个百分点，管理费用率5.32%，同比下降1.74个百分点，研发费用率2.35%，同比下降0.14个百分点，财务费用率0.33%，同比增加0.53个百分点，主要系利息收入减少。2026Q3，公司期间费用率32.01%，同比下降1.57个百分点。2026年前三季度，公司存货周转天数和应收账款周转天数分别为162天和15天，同比减少1天和9天。
　　公司收入增速领跑行业，全年业绩展望乐观。据中家纺，上半年规模以上家纺企业营收同比增长0.96%，利润总额同比下降28.73%，公司增速显著优于行业。展望四季度，一方面，睡眠经济景气度高，公司依托研发驱动，爆品领航（深睡枕、无痕安睡床笠、超柔无边鹅绒被等），叠加线上占比提升，另一方面，去年同期基数较低，看好公司四季度表现。
　　盈利预测和投资建议。预计26-28年，公司每股收益分别为0.75/0.85/0.97元/股，参考可比公司PE，且公司是行业龙头，给予公司26年18倍PE，合理价值13.50元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。宏观经济波动风险，原材料价格波动风险，市场竞争加剧风险，存货管理及跌价风险。