业绩简述

　　2026年10月27日，公司发布2026年三季度报告，2026前三季度实现收入16.11亿元，同比+3.50%；归母净利润5.75亿元，同比+26.79%；扣非归母净利润5.42亿元，同比+23.63%。

　　从单Q3情况来看，公司实现收入5.78亿元，同比+37.11%；归母净利润1.93亿元，同比+203.40%；扣非归母净利润1.86亿元，同比+185.90%。

　　经营分析

　　三季度业绩显著修复，盈利能力同步改善。Q3公司收入及利润在去年低基数的背景下均实现了较好的同比增速，血液灌流器产品销售实现良好拓展。单季度公司毛利率达到79.07%，同比+0.11pct；净利率达到33.41%，同比+18.42pct；在行业竞争加剧背景下依然保持了较强的盈利能力。前三季度公司经营活动产生的现金流量净额达到7.39亿元，超出当期归母净利润，现金流同样保持在高质量水平。

　　DPMAS护理专家共识发布，肝病领域渗透率有望进一步提升。2026年10月，《双重血浆分子吸附系统护理操作专家共识》于《中国血液净化》杂志正式刊发。共识主要涵盖治疗前评估及准备、管路及装置安装、预冲、参数设置、体外循环建立、抗凝应用、下机操作和终末处理等多项板块，13条推荐意见、30条实践要点，覆盖DPMAS护理全流程，推动操作标准化、规范化、同质化，为指导临床中DPMAS的护理操作提供重要的理论依据，未来预计有望带动公司肝病领域系列产品在国内治疗渗透率的进一步提升。

　　盈利预测、估值与评级

　　预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.88、7.94、9.06亿元，同比+29%、+15%、+14%，现价对应PE为18、15、13倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　医保控费政策风险；在研项目推进不达预期风险；产品推广不达预期风险；院内需求及产品使用频率不及预期风险。