事件：公司发布2026年三季报。公司2026Q1-Q3实现营业总收入62.61亿元，同比-14.37%；实现归母净利润8.39亿元，同比-27.53%。其中，2026Q3单季营业总收入为22.89亿元，同比-15.37%；归母净利润为2.6亿元，同比-41.57%。
　　2026Q3公司盈利能力下滑。毛利率：2026Q3公司毛利率同比-2.5pct至51.62%。费率端：2026Q3销售/管理/研发/财务费率为30.33%/6.03%/3.99%/-1.51%，同比变动+0.07pct/+1.15pct/+0.82pct/-0.13pct。净利率：公司2026Q3净利率同比-5.19pct至11.14%。
　　现金流：2026Q3公司经营性现金流净额2.64亿元，同比+20.96%。其中销售商品收到的现金为26.06亿元，同比-10.79%。
　　盈利预测与投资建议。公司为厨电龙头，但考虑到公司前三季度经营及行业情况，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润9.45/10.01/10.42亿元，同比-24.7%/+5.9%/+4.1%，维持“增持”投资评级。
　　风险提示：原材料价格波动、房地产市场波动、市场竞争加剧。