事件：瑞达期货发布2026年三季报，26年前三季度公司分别实现营业总收入及归母净利润10.59、5.07亿元，同比分别+28.05%、+31.53%，扣非归母净利润5.04亿元，同比+31.60%。其中Q3单季度实现营业总收入2.61亿元、归母净利润0.97亿元，同比分别-20.73%、-38.37%，扣非归母净利润1.03亿元、同比-33.38%。加权平均ROE12.43%、同比-0.21pct。
　　手续费及利息收入表现稳健，投资收益回落影响Q3业绩表现。收入端，2026年前三季度公司手续费及佣金净收入、利息净收入、投资收益+公允价值变动损益、其他业务收入分别为4.76亿元、1.82亿元、3.66亿元、0.14亿元，分别同比+35%、+108%、+1%、-23.9%。其中Q3单季度上述四项收入分别为1.43亿元、0.68亿元、0.43亿元、0.05亿元，环比分别-13%、+14%、-75%、+10%。
　　客户权益稳步增长，风险管理头寸有所收缩。1）期货资管：26年前三季度公司资管业务手续费净收入同比+77.6%至0.86亿元，截至26H1末公司资管规模66.46亿元，较年初+43.57%，Q3单季资管手续费净收入0.19亿元、环比-51%。2）期货经纪：26年前三季度公司实现经纪业务手续费净收入3.88亿元，同比+28.1%，截至26Q3末公司合并口径客户保证金235亿元，较25年末增长39%。3）风险管理：26Q3公司风险管理业务整体收缩，公司其他资产较年初-73.11%、较26H1末-78%至0.51亿元，主要是瑞达新控期末持有的仓单减少所致。
　　投资建议：公司经纪、资管及风险管理均有特色，后续关注资管规模变化及期货市场走势情况。基于公司Q3投资收益有所回落，我们下调公司盈利预测，预计2026年归母净利润同比+33.4%至7.3亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：期货经纪佣金费率大幅下滑风险、信用风险、流动性风险等。