事件：公司于2026/10/26发布了2026年第三季度报告，前三季度实现营业收入11.34亿元，同比+21.87%，归母净利润2.20亿元，同比+23.54%。
　　备货策略影响短期交付，在手订单充足：单看第三季度，公司实现营业收入4.03亿元，同比+17.25%，归母净利润0.80亿元，同比+17.08%，主要系2026年二季度紧急订单，临时采用空运方式，运输成本有所提升，为保障客户长期合作交付稳定性，同时平抑极端物流成本，公司于三季度调整生产排产计划，针对性加大前置备货力度，将提前生产的成品存放于北美区域中间仓，以匹配后续批量订单交付，截止2026/09/30，公司存货账面余额3.09亿元，同比+32.94%。
　　全球化布局稳步推进，供应能力持续提升：1）公司持续深化和全球头部客户的战略合作关系，北美、欧洲等重点市场订单交付顺畅；2）公司持续巩固压缩机、工程机械零部件等核心业务优势，同时，能源设备、农业机械等新兴领域拓展有序开展；3）国内生产方面，明德工厂持续推进产能爬坡，生产效率与产能利用率稳步提升，海外产能方面，墨西哥工厂进展顺利，国内外产能协同的格局初步形成。
　　投资建议：我们预计公司2026-2028年实现营业收入16.76/25.22/35.85亿元，归母净利润3.13/4.78/7.42亿元。对应PE分别为24.7/16.2/10.4倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：海外需求不及预期，原材料价格波动，墨西哥工厂进度不及预期，关税变动等