事件：公司披露2026年三季报，2026年前三季度实现营业总收入155.60亿元，同比+34.26%；归母净利润119.07亿元，同比+30.89%；扣非归母净利润114.63亿元，同比+31.98%；加权平均净资产收益率12.28%，同比+1.54pct。单三季度实现营业总收入50.54亿元，同比+6.80%、环比-7.67%；归母净利润38.43亿元，同比+8.86%、环比-11.19%。

　　经纪及信用业务同比保持增长，Q3随市场交投回落环比放缓。2026年前三季度公司手续费及佣金净收入87.84亿元，同比+32.29%，主要受证券经纪业务净收入增长带动；利息净收入33.59亿元，同比+39.68%，主要受融出资金利息收入增加带动。单Q3手续费及佣金净收入28.30亿元，同比+1.3%；利息净收入10.88亿元，同比+11.8%，在市场交投和融资需求环比回落背景下增速有所放缓。截至9月末，公司融出资金约794.26亿元，较年初-1.8%、较6月末约-17.6%，两融规模阶段性收缩。

　　基金代销业务保持增长，保有规模支撑收入韧性。2026年前三季度公司营业收入34.16亿元，同比+34.31%，其中单Q3实现11.36亿元，同比+17.7%，预计平台流量与财富管理业务基础保持稳健。

　　自营相关损益同比小幅增长，交易性金融资产明显扩张。2026年前三季度公司投资收益16.27亿元，同比-24.82%；公允价值变动收益3.98亿元，上年同期为-1.96亿元；两项合计20.25亿元，同比约+2.9%。截至9月末，公司交易性金融资产1,589.63亿元，较年初+45.16%，公司披露主要因债券投资规模增加；其他债权投资149.33亿元，较年初亦明显增长。自营资产扩表对投资收益形成支撑，但单季收益仍受市场波动影响。

　　收入增长快于多数费用增速，经营效率整体稳定。2026年前三季度公司销售费用3.99亿元，同比+52.86%，主要受职工薪酬及市场推广投放增加影响；管理费用23.17亿元，同比+21.77%；研发费用8.18亿元，同比+8.48%。销售费用增速高于收入增速，但管理及研发费用增速低于营业总收入增速，规模效应仍有体现。

　　风险提示：权益市场大幅波动、基金销售不及预期、行业竞争加剧、监管政策变化等。