事件：
　　公司公告2026年第三季度报告，第三季度公司实现营业收入3.92亿元，同比增长23.75%，实现归母净利润0.68亿元，同比增长10.14%；基本每股收益0.22元/股。
　　点评：
　　经营业绩整体增长，盈利能力小幅下降
　　2026年前三季度公司实现营业收入11.48亿元，同比增长22.68%；实现归母净利润1.96亿元，同比增长4.17%，公司整体经营业绩稳步增长。盈利能力主要指标小幅下降，2026年前三季度公司毛利率、净利率分别为32.60%和18.56%，分别较2025年前三季度减少2.26和2.35个百分点。2026年前三季度公司平均净资产收益率为11.04%，较2025年同期减少0.34个百分点。
　　下游需求上行，关注人形机器人相关催化
　　根据中国工程机械工业协会数据，2026年前三季度挖掘机销量同比增长23.1%，其中内销和出口分别同比增长16.3%和30.4%，工程机械行业景气上行。根据中国汽车工业协会数据，9月汽车出口保持高速增长，2026年前三季度汽车出口820.5万辆，同比增长65.8%，强劲出口有效对冲内需压力，成为汽车行业增长支撑。公司具身智能领域聚焦于关节处的自润滑轴承、部分直线执行器产品以及灵巧手的相关零部件，随着人形机器人行业量产节奏加快，具身智能相关业务有望带动公司长远发展。
　　盈利预测与评级
　　中性情景下，我们预计公司2026-2028年营业收入为14.99、17.58、20.54亿元；对应归母净利润分别为2.75、3.39、3.99亿元，EPS分别为0.92、1.14、1.34元/股，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　市场竞争风险。公司产品面向众多应用行业，公司将面临日渐增强的市场竞争风险。
　　汇率波动风险。公司稳步拓展海外市场，汇率的波动在一定程度上影响公司出口产品的盈利能力。
　　原材料价格波动风险。原材料成本为公司生产成本主要构成部分，原材料价格变化将导致公司生产成本存在上升风险。
　　下游需求变化风险。公司产品面向汽车、工程机械、风电等众多行业，未来若下游某一行业需求出现下行，将对公司业务收入和经营业绩产生负面影响。
　　人形机器人量产不及预期。当前人形机器人行业处于量产关键节点，人形机器人量产进程将影响公司相关业务进展。
　　关键预期不能成立的风险。本报告中公司盈利预测部分对公司收入预期及主要盈利能力指标等多项数据进行预测，若未来行业发展或公司经营情况出现与预测变动较大的情况将使测算模型存在偏差的风险。