公司发布2026年三季度报告，2026年前三季度公司实现营收45.0亿元，同比+27.1%；归母净利润3.6亿元，同比-8.5%；扣非归母净利润3.2亿元，同比-8.1%；销售毛利率18.8%，同比-2.7pct。其中26Q3公司实现营收14.7亿元，同比+33.4%，环比-3.6%；归母净利润1.0亿元，同比+80.0%，环比-36.0%；扣非归母净利润0.9亿元，同比+529.5%，环比-33.5%；销售毛利率17.3%，同比+4.1pct，环比-3.8%。
　　三氯蔗糖企业上调报价，公司具备关键原料自产配套优势。根据百川盈孚，近期部分三氯蔗糖生产企业将报价上调约3000元/吨至9.5万元/吨。原料端，2026Q3氯化亚砜市场均价为4300.8元/吨，同比+222.2%、环比+17.9%；截至2026年9月，氯化亚砜行业开工率约58.6%，行业库存约2440吨，环比-26.3%、年同比-61.6%。公司现有氯化亚砜产能8万吨/年，已为三氯蔗糖生产提供关键原料配套，另有10万吨/年产能在建，有助于保障原料供应、缓冲外购成本上升压力。需求端，强厄尔尼诺推升海外食糖减产预期，带动国际糖价走强；9月FAO食糖价格指数环比上涨6.1%，连续第三个月上涨，高倍甜味剂的相对经济性或随之提升。在氯化亚砜价格上涨背景下，公司凭借原料自配优势，有望在保障供应稳定的同时，减轻原料涨价对成本端的冲击，支撑三氯蔗糖业务盈利。
　　增资产业基金，持续完善高附加值产品布局。根据公司公告，公司拟向滁州启金翌鑫基金增资4500万元，增资后认缴出资额达2.85亿元，认缴比例升至35.6%。该基金重点投资集成电路、新型显示、智能终端及上游材料、设备等领域。项目方面，公司8万吨/年电子级双氧水及7.1万吨/年湿电子化学品项目已投产，可供应电子级钠碱、钾碱及盐酸等产品；1万吨/年双氯磺酰亚胺酸项目已投产，扩建项目已完成审批，规划总产能为3万吨/年。随着相关产能逐步释放，公司电子化学品及新能源材料业务有望贡献业绩增量。
　　调整盈利预测，维持“增持”评级。公司为全球三氯蔗糖和安赛蜜的主要生产企业。考虑到三氯蔗糖价格维持低位，叠加中东地缘冲突推升部分产品的成本压力，我们调整公司盈利预测，预计2026—2028年归母净利润分别为5.1/7.3/9.3亿元，对应当前市值的PE为23X/16X/12X，维持“增持”评级。
　　风险提示：原材料价格波动风险；扩建项目进度不及预期等