公司业绩：
　　2026年10月27日，申昊科技发布2026年第三季度报告，前三季度实现营业收入3.32亿元，同比+135.97%；归母净利润-0.58亿元，同比减亏54.80%；扣非归母净利润-0.69亿元，同比减亏52.48%。第三季度单季实现营业收入1.98亿元，同比+180.92%，环比+125.99%；归母净利润163.98万元，单季实现扭亏为盈。业绩改善主要源于智能机器人和智能监测检测及控制设备销售额大幅增加，叠加毛利率提升、降本增效带动费用下降，以及前期长账龄款项回款带来的减值冲回等因素。同期，公司持续推进“一体两翼”战略，7月起布局算力租赁业务，10月全资子公司相继收到央企智算项目中选通知与客户算力服务合作意向，算电协同布局持续深化。
　　业绩点评：
　　电力智能运维基本盘加速放量，核心产品收入与毛利率双升。前三季度营收同比+135.97%，增长主要来自智能机器人和智能监测检测及控制设备销售额的大幅增加。分产品看，上半年智能机器人实现收入0.19亿元，同比+346.10%，毛利率17.25%，同比提升1.39个百分点；智能监测检测及控制设备实现收入0.65亿元，同比+215.75%，毛利率9.50%，同比提升5.28个百分点。产品与标准层面持续突破：7月，公司防爆型轮式巡检机器人取得国家级防爆合格证；8月，由公司起草的《城市轨道交通列车车底检测机器人系统通用技术规范》行业标准正式发布。需求端，国家电网预计“十五五”期间固定资产投资达到4万亿元，叠加下半年电网传统业务招投标与订单执行高峰，电力智能运维基本盘有望持续受益。
　　算力租赁业务加速推进，客户端取得积极进展。7月，公司董事会、股东会审议通过拟采购总额不超过20亿元的服务器，主要用于为客户提供算力租赁服务，实施主体为7月新设的全资子公司申昊智算；7月、8月，申昊智算已签署高性能服务器采购合同合计2.41亿元。10月以来客户端进展提速：10月13日，公司公告全资子公司北京电算成为某央企智算小集群项目第二中选人，对应稠密算力468PFlops、服务期60个月，中标总金额3.36亿元；10月14日，公司公告全资子公司申昊智算收到客户合作意向确认，服务周期5年，预计服务费用总计约3.33亿元，同日申昊智算签订含税总金额8.81亿元的算力设备采购合同。上述中选项目与合作意向的正式合同尚待签署；10月26日，公司董事会审议通过为开展具身智能应用及算力服务相关业务的部分全资子公司提供不超过10亿元履约担保的议案，尚需提交股东会审议。公司将算力租赁定位为交付“机器人+算力”一体化方案的主营业务服务化升级，以机器人无人运维为差异化卖点；管理层展望，随着电力电网与智算中心运维项目交付，叠加算力租赁业务进入按月确认收入的经常性状态，收入结构与收入质量有望优化，并以2028年实现从项目型收入向“设备销售+经常性服务收入”复合结构转型为目标。
　　算力中心智能运维订单落地，算电协同双轮驱动格局加速构建。公司自2024年起涉足算力中心智能运维赛道，将电力电网智能运维积累的技术、产品与交付能力迁移至算力中心场景，两类场景技术同源、流程互通。上半年，公司与煜芯炎宸（杭州）科技有限公司签订大型绿色智算中心机器人设备供货及运维服务合同，合同总金额11.67亿元，截至6月末履行中并已预收1,000万元；同时与北京中航信柏润科技有限公司达成战略合作，并签订3年1亿元的框架采购协议。据公司10月下旬介绍，面向高密度算力机房的运维机器人及配套系统已在多个客户现场开展适配与验证，海外客户送样同步推进。随着算力中心无人化运维需求逐步释放，叠加算力租赁带来的渠道与数据协同，该业务有望成为公司新的增长引擎。
　　物理AI四位一体框架清晰，具身智能多维布局蓄力长期成长。公司定位于“算电协同”时代的物理AI智能运维服务商，公司将技术框架概括为“感知—决策—执行—反馈”四位一体的能力飞轮：感知层以红外热成像、AI视频与声纹传感的自研多模态融合算法，把温升、异响、放电等物理信号转化为可计算的数字量；决策层将18年以上积累的电力Know-how沉淀为行业大模型与知识库，从识别缺陷延伸到判断处置优先级；执行层依托灵巧手、多自由度运动控制与力矩控制，攻关带电、高空、狭小空间等场景的高精度作业；反馈层以现场作业数据回灌驱动模型与策略在线迭代，形成自我强化的闭环。底层能力上，公司自研电机、减速器、驱动器、IMU、域控制器等核心硬件以及数据管理平台、仿真训练平台，孵化并投资灵巧手企业黑漫科技；9月，注册资本7,000万元的全资子公司杭州申昊具身智能科技有限公司完成工商登记。截至6月末，公司及全资子公司获授专利498项，其中发明专利245项；截至5月，公司累计主导或参与国家标准10项、行业标准10项。场景Know-how、标准与生态的持续积累，有望推动这一能力体系在电力与算力场景间跨场景复制。
　　毛利率与费用率同步改善，回款提速带动经营现金流转正。前三季度公司毛利率16.41%，同比提升8.23个百分点；第三季度单季毛利率19.68%，环比提升5.91个百分点、同比提升13.22个百分点，单季盈利能力明显修复。费用端，降本增效带动费用下降，前三季度销售费用、管理费用、财务费用同比分别-10.84%、-12.56%、-9.10%，研发费用同比+0.78%，期间费用率降至53.81%，同比下降84.21个百分点。前期长账龄款项回款带动减值转回，前三季度信用减值损失、资产减值损失分别转回0.42亿元、0.15亿元。前三季度经营活动现金流量净额0.86亿元，同比+217.83%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金及收到其他与经营活动有关的现金增加，同时支付其他与经营活动有关的现金减少。收入规模扩大、毛利率提升、费用下降与减值冲回等因素共同推动第三季度单季归母净利润转正，经营质量持续改善。
　　风险提示：
　　电网投资不及预期风险；算力租赁业务拓展不及预期风险；算力设备交付及价格波动风险；市场竞争加剧风险。