公司发布2026年中报
　　1H26公司实现营业收入5.36亿元，yoy+8.08%；实现归属于上市公司股东的净利润0.62亿元，yoy-4.76%。1H26公司产生汇兑损失约1066万元，去年同期约为23万元。在长期深耕户外装备领域的生产经营过程中，公司精准聚焦户外装备核心制造环节，凭借对生产各环节的深度把控，逐渐形成从原材料采购、核心部件加工到成品组装交付的垂直一体化产业链，有效保障产品品质稳定性与交付效率。
　　深化客户价值经营，拓展垂直品类与市场纵深
　　公司积极巩固存量客户基本盘，构建分层分级运营体系：为核心客户提供"一对一"专属服务机制，深化战略伙伴关系绑定；针对高潜价值客户组建专项服务团队，输出定制化新品开发方案，逐步渗透新兴市场。公司致力于健全客户需求响应机制，打通“客户—研发—生产”直连闭环，提升客户粘性与全生命周期价值。公司积极开展并深化主流电商平台的战略合作，探索多元化业务合作模式，持续拓展市场覆盖的广度与深度，构建贸易政策风险对冲机制。
　　强化技术创新驱动，加速产品迭代升级
　　公司持续加大研发投入强度，聚焦高性能、轻量化功能性材料的技术攻关与产业化转化，构建核心技术护城河。为精准对接市场需求，公司迭代升级现有产品线，优化产品结构，丰富产品矩阵。依托2025年投运的测试中心，公司构建“研发—测试—量产”一体化转化体系，缩短研发周期，提升技术成果产业化转化率。公司深化产学研用协同创新，整合外部先进技术资源，全面提升技术创新能力与产品核心竞争力。
　　优化生产供应链体系，提升运营效率与韧性
　　公司优化产能布局，推进产线智能化改造升级，提升生产效率，降低综合运营成本。强化海外基地产能协同联动，建立供应链风险预警与应急响应机制。推进实验室第三方权威认证，实现测试数据与研发、生产的深度贯通；深化供应链数字化协同，构建高效、稳定、绿色的供应链生态体系。
　　维持盈利预测，给予“增持”评级
　　基于26H1财务表现，考虑到汇兑的影响，我们调整26/27年盈利预测并新增28年预测，预计26-28年归母净利润分别为0.8/1/1.1亿元（26/27年前值为1.8/2.2亿），对应PE分别为29/23/21X，考虑到宏观环境不确定性但看好户外需求长期向好，我们下调评级至“增持”。
　　风险提示：国际贸易政策波动、户外装备需求不及预期、产能提效不及预期、原材料价格波动、汇率波动、公司市值小流动性偏低等风险