事项：
　　成都银行发布2026年三季报，公司2026年前三季度营业收入同比增长9.8%，归母净利润同比增长4.5%。规模方面，公司26年3季度末总资产规模同比增长8.2%，其中贷款同比增长6.1%，存款同比增长11.4%。
　　平安：
　　1、营收增速明显回升，盈利增长保持稳健。成都银行2026年前三季度归母净利润同比增长4.5%（4.4%，26H1），盈利增速保持稳健。公司前三季度信用减值损失同比增长82.5%，加大了拨备计提力度。公司前三季度营业收入同比增长9.8%（4.1%，26H1），增速明显回升。其中，前三季度净利息收入同比增长21.6%（19.0%，26H1），利息收入增速延续高增，息差企稳支撑利息净收入延续较快增长。非息收入方面，公司前三季度非息收入同比下降47.4%（-53.8%，26H1），其中其他非息收入同比下降52.5%（-58.5%，26H1），投资相关收入仍有拖累，但降幅有所收窄；手续费及佣金净收入同比下降11.3%（-11.7%，26H1），中收降幅小幅收窄。
　　2、息差总体企稳，信贷扩张整体稳健。我们按照期初期末余额测算，公司26年3季度单季度年化净息差为1.70%，较2季度回升7BP，息差边际上行。我们按照期初期末余额测算，公司3季度单季度年化生息资产收益率环比2季度上行约6BP至3.22%，3季度单季度年化计息负债成本率环比2季度持平于1.64%。负债端成本改善幅度有限，公司3季度末定期存款占比为72.3%，存款定期化仍形成一定制约。规模方面，公司3季度末总资产规模同比增长8.2%（9.1%，26H1），其中贷款同比增长6.1%（8.1%，26H1），信贷扩张小幅放缓。负债端方面，公司3季度末存款余额同比增长11.4%（7.6%，26H1），增速较半年末增长3.8%，存款增长保持稳健。
　　3、不良率保持稳定，拨备覆盖率提升。成都银行2026年3季度末不良率为0.68%（0.68%，26H1），环比持平，资产质量优于同业，整体保持稳健。前瞻性指标方面，公司3季度末关注率为0.54%（0.42%，26H1），环比上升12BP，仍需关注后续资产质量变动。拨备方面，公司3季度末拨备覆盖率和拨贷比分别为448.06%/3.04%（426.06%/2.88%，26H1），环比上升22.00pct/16BP，风险抵补能力进一步夯实。
　　4、投资建议：享区域资源禀赋，看好红利持续释放。成都银行作为一家根植成都的城商行，成渝双城经济圈战略升级，公司未来的发展潜力值得期待。考虑公司业绩表现，我们维持公司的盈利预测，预计公司26-28年EPS分别为3.30/3.56/3.88元，对应盈利增速分别是5.3%/7.8%/9.1%，当前股价对应26-28年PB分别为0.81x/0.73x/0.66x，考虑到成都的区域发展潜力，维持“强烈推荐”评级。
　　5、风险提示：1）宏观经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。