事件描述
　　公司发布2026年三季报，前三季度实现收入60.2亿元（同比+27.6%），实现归属净利润5.3亿元（同比+67.0%），实现归属扣非净利润5.1亿元（同比+70.7%）。其中Q3单季度实现收入20.2亿元（同比+29.1%，环比-0.4%），实现归属净利润1.6亿元（同比+73.1%，环比-40.3%），实现归属扣非净利润1.5亿元（同比+68.1%，环比-40.8%）。
　　事件评论
　　公司主营工业业务分为植保、医药、功能化学品和设备与工程服务板块。公司植保产品主要包括杀虫剂、除草剂和杀菌剂原药及其中间体，植物生长调节剂，土壤增效剂及中间体等；医药产品主要包括涉及自身免疫、抗癌、抗真菌类药物、降血糖类药物、心血管类药物、抗肿瘤类药物、抗病毒类药物、神经类、多动症及有关老年疾病等药物的中间体、注册高级中间体及API原料药等；功能化学品产品主要包括个人/家用护理品、新型显示材料中间体、造纸及密封胶化学品、光伏、电池产业相关化学品等。
　　植保业务，在市场端，公司持续深化与核心CDMO客户的战略合作，深度嵌入客户管线研发进程，已锁定多个预计未来3至5年内上市的新农药品种。在供应端，马来西亚基地建设按计划稳步推进，取得阶段性进展，预计年内可实现试车投产。届时，公司将形成“中国基地强大制造平台+马来西亚、英国基地农药政策灵活性”的协同优势，将供应链延伸至合规门槛更高的原药生产环节，进一步增强客户粘性。
　　医药业务，与全球医药头部企业合作持续深化，业务管线推进成效显著，并投资建设小核酸商业化产能。与此同时，公司积极开拓国内创新药客户业务，完成多个临床前及临床项目交付，支持客户相关创新药上市，并拓展原料药合作。报告期内，公司有序推进8个验证项目（含2个API），获客户高度认可，与国内外优质客户建立稳定合作，业务覆盖持续扩大。
　　功能化学品，公司已商业化新能源产品为6个，其中双氟磺酰亚胺锂、氢氧化锂、高纯碳酸锂产品均达成万吨级产能，电解液产品达成十万吨级产能，并配套了添加剂项目。此外，中试阶段产品已扩充至4个，其中1个已完成客户认证并进入量产导入阶段，另有2个新产品进入中试，实验室小试阶段储备项目达20个，形成了“生产一批、认证一批、储备一批”的良性梯次发展格局。下半年，公司将继续做好试生产、质量体系建设，尽快做到高质量商业化生产，并以上述产品为契机，走好关键路径，帮助公司在新领域中取得新成果。
　　2026Q3公司取得靓丽业绩。2026Q3，公司毛利率与净利率分别为28.4%、9.4%，同比增长4.0pct、2.5pct，公司财务费用率同比提升3.1pct，主要系本期外币的汇兑波动所致。
　　公司以农药CDMO为基础，布局医药小分子、小核酸CDMO方向，成果累累，功能化学品领域，公司布局六氟磷酸锂与双氟磺酰亚胺锂，前景广阔。预计2026-2028年归属净利润为6.6/8.5/10.4亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、宏观经济波动的风险；2、环保安全风险；
　　3、原材料价格波动的风险；4、研发风险。