事件：近期公司公告，使用闲置募集资金4.5亿元进行现金管理。公司目前经营良好，2026H1收入22.37亿元，同比+25.82%，归母净利润1.99亿元，同比+13.40%。公司收入增长主要系航空航天锻件实现收入稳定增长（收入5.36亿元，同比+22.36%）以及电力锻件实现收入高速增长（收入9.99亿元，同比+44.72%）。
　　公司作为国内少数几家可为航空发动机、航天运载火箭及卫星、燃气轮机、深海装备等高端装备提供环形锻件的民企之一，未来有望充分受益于多个高端装备赛道的发展。
　　1）赛道景气度高：公司立足航空发动机、航天运载火箭及卫星、燃气轮机、深海装备等高景气赛道，未来有望借赛道东风迎来发展机遇。
　　2）客户包括众多海内外龙头企业：公司已进入中国航发集团、航天科技集团、航天科工集团、航空工业集团、上海电气、东方电气、哈电集团、中船重工、中船集团、双良集团、振华集团、中石化、森松工业、中铁工业等国内各领域龙头企业的供应链体系，并已通过英国罗罗、美国GE航空、日本三菱电机、德国西门子、西门子歌美飒、美国贝克休斯、日本日立、法国Orano等国际龙头企业的全球供应链体系认证。
　　3）产能持续扩张：2026年公司可转债发行总额不超过15.80亿元，募集资金将投向“高端能源装备关键部件一体化智能制造项目”。项目建成投产后，将有效提升公司在高端大型环锻件领域的一体化制造能力，增强对航空发动机、燃气轮机、核电等高端装备领域的配套保障水平。
　　投资建议：公司依托航空发动机、航天运载火箭及卫星、燃气轮机、深海装备等高景气赛道，且是国内少数几家可以在上述领域供应环锻件的民企之一，未来有望迎来稳定成长。我们结合2026H1公司业绩表现，预计2026-2028年实现归母净利润4.08/4.90/5.84亿元，对应PE分别为22X/18X/15X，维持“买入”评级。
　　风险提示：军品订单不及预期，民品开拓不及预期，军品价格波动。