事件：公司发布三季报，2026Q1-3实现收入54.20亿元/yoy+15.27%，归母净利润9.59亿元/yoy+18.04%，扣非归母净利润9.12亿元/yoy+19.09%。
　　2026Q3实现营收19.90亿元/yoy+14.27%，归母净利润3.95亿元/yoy+14.52%（业绩预告为3.92~4.04亿元），扣非归母净利润3.84亿元/yoy+17.44%（业绩预告为3.80~3.92亿元）。26Q3扣非增速高于整体利润增速，经营性现金流持续向好，主营业务增长动能持续增强。26Q3在上年同期较高基数上延续稳健增长，经营质量稳步提升。
　　费用率改善带动盈利能力持续优化。1）利润率：26Q3公司毛利率为49.31%，同比下滑0.9pct；归母净利率19.85%，同比提升0.05pct；扣非归母净利率19.27%，同比提升0.51pct。2）费用方面：26Q3销售/管理/研发费用率分别为13.49%/5.61%/7.48%，同比分别-1.16/+0.43/-1.61pct。
　　公司围绕年度发展主题“鲲跃”，纵深落地“123战略”，以良好的企业治理、有层次的韧性增长布局、持续提升的运营效率、战略并购与国际化发展、坚实的组织能力保障五大支柱，筑基增长确定性。1）增长来源：内生聚焦战略2快增细分赛道，前期投资布局业务效益逐步兑现，成为业绩增长重要驱动力；外延端前期战略并购及国际化项目逐步贡献业绩，全球网络与本地化服务能力持续增强，经营业绩延续稳健增长态势，经营性现金流持续向好。2）运营保障：深化全域精益管理，运用AI/数字化/智能化手段赋能全链条运营，实验室效率与人均产出持续提升；常态化实施“人才淬炼计划”，不断激发组织创新动能，支撑业绩稳健增长。
　　盈利预测与投资建议：公司为第三方检测行业龙头，业绩增长稳健，精细化管理下盈利水平持续改善。同时，公司积极布局高附加值的新兴领域，并持续推进国际化进程，业绩有望持续高质量增长。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为11.7/13.3/15.1亿元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：市场及政策风险，并购的决策风险及并购后的整合风险，实验室投资不达预期的风险等。