事项：
　　10月29日，公司发布2026年三季报，2026年前三季度，收入端实现183.44亿元，同比增长4.92%，归母净利润22.98亿元，同比下降26.23%，扣非归母净利润24.88亿元，同比下降20.25%。
　　平安观点：
　　业绩短期承压，单Q3利润端下降幅度有所收窄。公司单2026Q3收入实现63.99亿元，同比增长7.06%，归母净利润9.41亿元，同比下降11.57%，扣非归母净利润9.73亿元，同比下降9.84%。单2026Q2归母净利润1.76亿元，同比下降82.38%，扣非归母净利润3.39亿元，同比下降65.43%，利润端Q3相较于Q2同比降幅有所收窄。
　　战略稳步推进，经营端保持平稳。与此同时，经营方面公司稳步推进，截至2026H1，长沙、上海、广州等核心眼科中心已全面运营，北京项目正在建设中。同时，公司通过新建、并购等方式持续下沉市场，完善基层网点布局，有序拓展眼科诊所网络。
　　积极拓展海外布局，海外发展未来可期。公司拥有了欧洲ClínicaBaviera.S.A、东南亚ISECHealthcareLtd、香港亚洲医疗、美国MINGWANG眼科中心等领先的境外眼科机构，截至2026年6月30日，境外已布局185家眼科中心及诊所。2026H1，公司全球化布局取得新进展，公告了对拉美地区最大的眼科集团——巴西眼科医疗服务集团控制权的收购事项，逐渐形成覆盖全球的医疗服务网络。
　　维持“推荐”评级。预计2026-2028年归母净利润为30.98、41.19、44.26亿元（原26-27年盈利预测为43.25、51.02亿元）。近年行业压力较大，2026年公司利润又受补税影响，利润短期承压，2027年利润端有望修复，公司为赛道头部公司经营具备韧性，维持“推荐”评级。
　　风险提示：经营不及预期；医疗政策风险；医疗事故风险；海外扩张不及预期风险等。