公司发布三季报，Q3收入增长显著提速
　　2026年前三季度，公司实现营业收入99.80亿元，同比+8.78%；实现归母净利润5.65亿元，同比+1.73%；扣非归母净利润5.63亿元，同比+2.26%。其中，Q3单季度实现营业收入33.07亿元，同比+36.09%；实现归母净利润1.67亿元，同比+27.30%；扣非归母净利润1.64亿元，同比+27.59%，单季度收入及利润均实现较快增长。回顾上半年，公司实现营业收入66.74亿元，同比-1.06%；归母净利润3.98亿元，同比-6.18%。Q3业绩较上半年明显改善。
　　在手订单储备充足，项目执行支撑收入释放
　　截至2026年9月末，公司累计已签约未完工订单435.98亿元，其中已生效并正在执行的项目金额330.04亿元，已签约尚未生效项目金额105.94亿元，在手订单为后续收入确认提供支撑。分季度看，公司上半年累计新签合同额110.37亿元，Q3新签项目合同13.31亿元，前三季度累计新签合同额123.68亿元；Q3新签合同中，国内项目6.41亿元，国外项目6.90亿元，海外项目贡献超过一半。与此同时，公司部分大型项目已进入建设后期，截至9月末，MMK250万吨焦化EPC项目完工进度达96.19%，西上庄超临界低热值煤热电EPC项目完工进度达91.42%。
　　Q3收入表现亮眼，减值损益改善，上调盈利预测
　　2026年前三季度，公司信用减值收益1.45亿元，上年同期为损失0.91亿元；资产减值损失为0.35亿元，上年同期为收益0.03亿元，整体减值损益同比明显改善。2025年，公司受玻利维亚穆通综合钢厂项目争议影响，计提预计负债约1.80亿元，该事项具有较强的特殊性，并非常规应收款项减值。考虑到Q3收入增长显著提速，且今年前三季度的资产减值收益较高，对归母净利润形成一定支撑，我们上调公司盈利预测，预计26-28年公司归母净利润分别为6.3亿、7.4亿、8.3亿元（26-28年前值为5.2亿、6.1亿、7亿元），维持“买入”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；订单转化不及预期；海外地缘政治风险。