事件：
　　公司公告2026年第三季度报告，第三季度公司实现营业收入128.84亿元，同比增长4.74%；实现归母净利润8.59亿元，同比下降25.66%；基本每股收益0.10元/股。
　　点评：
　　营收稳步增长，利润端受汇兑损失影响明显
　　2026年前三季度公司实现营业收入400.19亿元，同比增长7.71%；实现归母净利润29.61亿元，同比下降24.46%，归母净利润下降主要受汇兑损失影响，剔除税后汇兑损益影响后，归母净利润为37.81亿元，同比增长1.87%。盈利能力方面，2026年前三季度公司毛利率、净利率分别为27.12%和7.60%，较2025年同期分别减少0.98和3.45个百分点。
　　境内境外营收同步增长，全球本地化布局基本完善
　　分地区来看，2026年前三季度公司实现境内营收168.82亿元，同比增长6.57%；实现境外营收231.37亿元，同比增长8.55%，境外营收占比为57.81%，同比增加0.45个百分点。公司国际化战略持续深化，全球本地化布局基本完善，全球累计建成投产21个智能工厂，产品和服务覆盖超170个海外国家，已建成30余个海外一级航空港和550余个销售服务网点，境外本地化员工约6400名。
　　盈利预测与评级
　　中性情景下，我们预计公司2026-2028年营业收入为567.09、622.96、688.34亿元；对应EPS分别为0.49、0.67、0.76元/股，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　汇率波动风险。公司海外业务占比较高，汇率波动将对公司业绩产生影响。
　　原材料价格波动风险。钢材、石油等大宗商品价格变化将导致公司成本存在上升风险。
　　下游需求变化风险。公司产品布局全面，下游面向众多应用行业，下游需求变化将对公司业绩产生一定影响。
　　国际局势变化风险。公司海外收入占比较高，海外收入将受国际局势影响。
　　关键预期不能成立的风险。本报告中公司盈利预测部分对公司收入预期及主要盈利能力指标等多项数据进行预测，若未来行业发展或公司经营情况出现与预测变动较大的情况将使测算模型存在偏差的风险。