事件描述
　　公司发布2026年三季报，前三季度实现收入47.9亿元（同比+26.0%），实现归属净利润4.4亿元（同比+56.7%），实现归属扣非净利润3.5亿元（同比+49.7%）。其中Q3单季度实现收入17.0亿元（同比+23.6%，环比+2.7%），实现归属净利润1.3亿元（同比+42.1%，环比+5.4%），实现归属扣非净利润1.2亿元（同比+68.8%，环比+7.2%）。
　　事件评论
　　公司产品应用领域广泛。公司以新型绝缘材料为基础，重点发展光学膜材料、电子材料、环保阻燃材料等系列产品，产品广泛应用于发电设备、特高压输变电、智能电网、新能源汽车、轨道交通、消费电子、光电显示、电工电器、新一代服务器、通信网络等领域。
　　新产能放量叠加下游AI产业爆发带来较快增长，2026年电子材料表现亮眼。公司新建产业化项目陆续投产，光学聚酯基膜、聚丙烯薄膜、高速电子树脂等产品的下游市场需求旺盛，新增产能逐步释放，形成稳定的生产能力，产销量和营收规模均有所提升。2026前三季度，光学膜材料实现销售收入12.0亿元（同比+18.5%）；电子材料实现收入18.6亿元（同比+69.0%）。
　　高速树脂业务领跑，公司盈利增幅明显。受益于人工智能、算力升级、新能源汽车等新兴领域的高质量发展以及消费电子终端需求的改善，公司研发生产的高速电子树脂（双马来酰亚胺树脂、活性酯树脂、碳氢树脂、聚苯醚树脂等）、中高端光学聚酯基膜等高附加值产品，竞争优势明显、市场拓展顺利，快速占据增量市场，品牌竞争力和整体盈利能力大幅提升。2026前三季度，公司高速电子树脂实现收入8.8亿元（同比+127.0%）。2026Q3，公司实现毛利率和净利率分别为17.9%、7.8%，同比+2.4pct、+1.2pct。
　　新材料持续推进，助益公司快速增长。随着新一代服务器（AI服务器、X86服务器）的快速发展，公司自主研发出碳氢树脂、马来酰亚胺树脂、活性酯树脂、苯并噁嗪树脂、聚苯醚树脂、特种环氧树脂等电子级树脂材料，与多家全球知名的覆铜板制造商建立了稳定的供货关系，部分产品已通过国内外一线覆铜板厂商供应到英伟达、华为、苹果、英特尔等主流服务器体系。公司积极拓展电子材料在人工智能、低轨卫星通讯等领域的市场应用，通过孙公司东材电子材料（眉山）有限公司投资建设“年产20000吨高速通信基板用电子材料项目”，目前试生产顺利，部分产品已实现批量交付，产品良率与批次一致性均符合预期，公司M10树脂也处于下游产业链验证阶段，眉山基地的高附加值产品放量有望带来明显盈利贡献。
　　公司坚持研发平台为核心，新技术+新方向+规模化为一体，紧抓行业变革的方向，实现快速增长。预计2026-2028年归属净利润为7.0/16.9/27.8亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、下游需求恢复不及预期；
　　2、新项目进度低于预期。