目标价32.14元，维持“增持”评级。保隆科技2026年1-9月累计扣非净利润1.9亿元，同比增长44%，结合公司前三季度公允价值变动情况、行业景气度以及公司当前阶段必要的期间费用支出，我们下调26-28年EPS预测至1.61、2.03、2.49元，参考可比公司，给予公司2026年20倍PE，目标价32.14元，维持“增持”评级。
　　保隆科技发布2026年三季报，2026年第三季度实现营业总收入27.3亿元，同比+30%，环比+12%；实现归母净利润-0.1亿元，同比-119%，环比-103%；净利率-0.4%，同比-3.1pcts，环比-6.2pcts。
　　2026年前三季度智能悬架业务实现收入18.9亿元，同比增长98%。2026年，保隆科技与宝马达成合作，为宝马供应空气弹簧及储气罐；保隆科技于2026上半年获得全球高端品牌车企的全主动电液泵（MPU）项目定点，全主动电液泵（MPU）采用保隆科技与威孚高科合资公司威孚保隆自研自制产品，配套2个车型，覆盖PHEV插混+BEV纯电，项目生命周期5年，计划2030年量产。长期来看，保隆科技团队首创“路面预瞄＋爆胎监测”双前馈智能悬架技术路线，把悬架控制从“被动响应”升级为“主动预判”，将路面预瞄和全/半主动悬架以及高速响应的爆胎检测相结合。
　　获头部新势力品牌的机器人旋转关节编码器项目定点，计划于2026年12月量产。继机器人摄像头模组获得项目定点后，保隆科技此次再获机器人旋转关节编码器项目定点，进一步推动公司在具身智能视觉感知与关节位置感知领域的产品布局落地。
　　风险提示：汽车景气度下行、原材料价格波动、空悬订单兑现不及预期、人形机器人产品研发不及预期、汇率波动。