报告摘要
　　北京银行1-3Q26营收同比+6.26%，较1H26提升0.65个百分点；归母净利润同比+6.10%，较1H26提升0.47个百分点。1）营收：净利息收入增速放缓，非息收入增长较快。前三季度净利息收入同比+5.08%（1H26同比+6.34%），生息资产同比-2.43%（1H26同比+0.12%），规模收缩拖累净利息收入增速回落；净非息收入同比+10.00%（1H26同比+3.78%），对营收形成支撑。2）利润：前三季度拨备前利润同比+10.39%（1H26同比+8.85%），归母净利润同比+6.10%（1H26同比+5.63%）；拆分来看，息差、手续费、其他非息和成本的贡献边际提升，规模、拨备和税收的贡献边际下降。
　　单季净利息收入环比+0.50%，量价两端均有贡献。1）价：测算单季年化净息差环比上升2bp至1.25%。资产端收益率环比持平于2.58%；负债成本环比下降2bp至1.38%。2）量：生息资产环比增0.54%。
　　资产负债：三季度存贷款均实现正增长，发债规模继续压降。1）资产端：3Q26单季贷款增加34.57亿元，同比多增212.67亿元；贷款占比生息资产比重较年中下降0.20个百分点至50.92%，债券投资占比较年中提升0.47个百分点至35.90%。贷款较年初增长0.24%，其中公司贷款（不含贴现）较年初增加537.05亿元；科技金融贷款余额5,253.22亿元，较年初增长20.49%。2）负债端：3Q26单季存款增加130.71亿元，同比多增325.86亿元；存款较年初增长5.12%，存款占比计息负债比重较年中提升0.20个百分点至67.07%。发债余额较年初下降41.39%，占比计息负债比重较年中下降2.09个百分点至9.64%。
　　非息收入：其他非息收入增速回升，托管、财富等中间业务增长较快。手续费收入增速+7.56%（1H26为+7.14%），其他非息收入增速+10.89%（1H26为+2.71%）。前三季度投资收益同比-18.24%，公允价值变动损益16.44亿元（上年同期-11.89亿元）。
　　中间业务方面，托管手续费收入4.65亿元、同比+28.74%，财富中间业务收入同比+17.46%。
　　资产质量：不良率环比下降，拨备覆盖率回升至200%以上。前三季度累计不良生成0.90%，较上半年下降11bp、同比持平；单季不良生成率0.68%，环比下降3bp、同比上升3bp。不良率1.29%，环比下降1bp、较年初持平。拨备覆盖率200.59%，环比提升1.00个百分点、较年初提升0.38个百分点。拨贷比2.58%，环比下降1bp。
　　资本方面，核心一级资本充足率9.20%，较年初提升0.83个百分点；年内发行两期无固定期限资本债券合计500亿元，一级资本充足率、资本充足率分别为13.87%、15.05%，较年初均提升2.17个百分点。
　　根据已出三季报，我们调整2026E~2028E盈利预测分别为235.91、260.68、283.60亿元（归母净利润），前值分别为242.53、267.52、290.81亿元。
　　投资建议：公司2026E、2027E、2028EPB0.41X/0.38X/0.36X；PE5.44X/4.88X/4.49X。当前环境中，北京银行具备以下优势：①规模优势：北京银行总资产规模在上市城商行中长期居于较为领先地位，当前环境中，信贷项目向央国企等大中型企业集中，规模优势使得北京银行能够参与其中。②区位优势及异地网点布局：北京银行以北京市作为大本营，优势区位为其信贷需求和资产质量提供坚实根基；同时，异地网点布局早且广泛，省外网点占比高，便于其向信贷景气度较高区位发力。③科技金融领域的率先布局：科技类贷款占比高，契合时代背景。④负债成本低：北京银行负债成本长期控制在较低水平，利于其在低利率时代维持扩表能力。上述优势有利于北京银行保持竞争力，建议关注，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济面临下行压力，公司经营不及预期。