事件：公司发布2026年三季度报告，2026年前三季度，实现营收68.14亿元，yoy+7.84%,归母净利润为4.74亿元，yoy-24.66%。
　　营收增速维持韧性，家具厂渠道快速发展。2026Q1-Q3，公司实现营业收入维持稳健增长，实现营收68.14亿元，yoy+7.84%。期内主营装饰材料业务实现营收59.30亿元，同比+12.89%，其中板材业务实现营收36.44亿元，同比+12.28%，其他装饰材料业务营收为19.13亿元，同比+10.00%,装饰材料品牌使用费3.73亿元，同比+19.12%。公司主营装饰材料业务经营韧性突出，地产行业承压背景下，营收仍维持双位数增速，期内家具厂渠道快速发展，营收占比达55%，营收增速超30%。公司定制家居业务营收同比-20.68%至8.02亿元，或主要受裕丰汉唐工程定制家居业务收缩影响，期内裕丰汉唐营收同比大幅-24.22%，全屋定制业务营收为5.11亿元，同比-5.82%。
　　非经损益影响归母净利润表现，Q3扣非业绩同比翻倍增长。2026年前三季度，公司实现归母净利润4.74亿元，yoy-24.66%,业绩下滑主要由于悍高集团等公允价值变动损益影响净利润-6137万元。若观察主营业务业绩水平，前三季度公司扣非归母净利润为4.54亿元，yoy+36.59%，其中2026Q3单季度扣非业绩为1.94亿元，同比高增104.04%,远高于营收增速，主要由于Q3毛利率同比+0.75pct，同时信用减值和资产减值大幅减少。期内公司毛利率为16.68%，同比-0.92pct，净利率为6.97%，同比-3.08pct，经计算扣非归母净利率为6.66%，同比+1.39pct。
　　风险提示：政策执行不及预期，下游需求不及预期；市场开拓不及预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨。