事件:
　　2026年10月29日，航宇科技发布2026年三季度报告：2026年前三季度，公司实现营业收入18.38亿元，同比+21.10%；实现归母净利润1.84亿元，同比+26.11%；实现扣非归母净利润1.75亿元，同比+35.92%。
　　投资要点:
　　前三季度营收利润同比双增，募投项目追加投资提升生产智能化水平
　　2026年前三季度，公司实现营业收入18.38亿元，同比+21.10%；实现归母净利润1.84亿元，同比+26.11%；经营活动现金流净额为3.21亿元，同比+203.87%，主要系公司境外业务销售回款增加，公司加强资金收支管控，经营活动现金流入增幅大于现金支出。2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为8.61%，同比+1.03pct；销售毛利率28.29%，同比+1.45pct；销售净利率9.92%，同比+0.17pct。
　　募投项目方面，公司航空、航天用大型环锻件精密制造产业园建设投资总额5.23亿元，拟投入募集资金4.67亿元，截至2026年三季度末累计投入募集资金1.81亿元，投入进度38.86%。同时，公司拟调整募投项目的内部投资结构及总投资金额，主要对生产设备及智能化配套设施配置标准有所优化，增加了信息化系统及自动化设备投资力度，投资总额增加至5.48亿元。
　　Q3归母净利润同环比增长，盈利能力同环比提升
　　2026Q3单季度，公司实现营业收入6.41亿元，同比+6.31%，环比-3.55%；实现归母净利润0.67亿元，同比+20.31%，环比+10.13%；经营活动现金流净额为1.69亿元。2026Q3单季度加权平均净资产收益率为2.97%，同比+0.18pct，环比+0.14pct；销售毛利率28.98%，同比+1.80pct，环比+2.76pct；销售净利率10.44%，同比+1.48pct，环比+1.35pct。
　　期间费用方面，2026Q3公司销售费用率1.66%，同比+0.20pct，环比+0.16pct；管理费用率5.13%，同比+0.72pct，环比+0.91pct；研发费用率4.50%，同比+0.38pct，环比-0.28pct；财务费用率2.45%，同比+0.88pct，环比+0.23pct。前三季度研发费用为0.83亿元，同比+28.92%，其中Q3研发费用为0.29亿元，同比+16.03%。
　　盈利预测和投资评级
　　公司是航空航天、燃气轮机及高端装备行业提供复杂零部件精密制造系统性解决方案的供应商，受益于全球航空航天产业景气度持续上行，国内商用大飞机产业化提速以及燃气轮机、商业航天、核电等领域需求拉动，预计未来发展态势积极。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为25.39/31.35/38.31亿元，归母净利润分别为2.55/3.51/4.66亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　海内外需求不及预期；合同签订不及预期；产品生产交付进度不及预期；利润率波动风险；行业政策变化风险等。