事件：公司发布2026年三季报。公司2026Q1-Q3实现营业总收入23.2亿元，同比+1.1%；实现归母净利润0.79亿元，同比-32.4%。其中，2026Q3单季营业总收入为9.2亿元，同比增长13.8%；归母净利润为0.5亿元，同比+16.9%。
　　26Q1-Q3中国吸尘器出口增速亮眼。根据海关总署数据，2026年前三个季度中国出口吸尘器产品销额人民币口径累计同比+48.9%，增速亮眼。
　　盈利能力提升。毛利率：2026Q3公司毛利率同比+0.5pct至13.8%，是今年以来首个季度同比转正。费率端：2026Q3销售/管理/研发/财务费率为0.6%/2.7%/2.7%/1.0%，同比变动0.0pct/-1.3pct/-0.8pct/-1.2pct。净利率：公司2026Q3净利率同比+0.2pct至5.1%，环比+1.2pct，修复显著。
　　现金流情况健康。2026Q1-Q3经营活动产生的现金流量净额达0.62亿元，同比+49.7%，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加15.47%至24.6亿元。
　　盈利预测与投资建议：考虑到公司2026年受到汇兑、原材料成本上涨等影响，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.23/1.77/2.45亿元，同比+14.6%/+44.4%/+38.2%，维持“增持”评级。
　　风险提示：拓品不及预期，市场竞争激烈，原材料价格、汇率波动。