事件：公司发布2026年三季报。2026年前三季度公司实现营业收入106.38亿元，同比-9.76%；实现归母净利润11.31亿元，同比+64.50%。其中，26Q3实现营业收入36.5亿元，同比-4.69%，环比+0.96%；实现归母净利润2.89亿元，同比+50.57%，环比-45.54%。
　　26Q3光伏材料、感光干膜和铝塑膜业务拉动盈利同比提升。公司前三季度归母净利润同比增长，根据三季报，利润总额、归母净利润及扣非归母净利润变动主要系本期光伏材料、感光干膜和铝塑膜盈利增加所致，26Q3收入有一定承压，盈利结构改善仍是盈利增长核心驱动力。
　　26年前三季度经营性现金流同比改善。26年前三季度经营活动产生的现金流量净额为6.76亿元，同比+4,744.85%。公司披露，主要系本期光伏树脂采购量和采购单价下降，同时在光伏树脂采购结算中增加了银行承兑汇票支付比例，共同影响导致购买商品、接受劳务支付的现金大幅下降。26年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为80.49亿元，25年同期为99.66亿元，现金流改善对盈利质量形成正向支撑。
　　26年Q3电子材料新品频出。26Q3福斯特电材带来三款核心LDI干膜产品：IC载板精细线路优选LDI干膜聚焦BGA、CSP封装基板精细线路成型，适配mSAP半加成工艺；高阶HDI高密度互联专用LDI干膜，适配LDI高速曝光，效率、良率双兼顾；AI算力板盖孔制程专项LDI干膜攻克算力板制程卡点，以材料创新助力算力产业链高质量发展。
　　投资建议：电子新材料及铝塑膜产品出货量有所提升，调整盈利预测，预计2026E年-2028E年公司分别实现归母净利润15.55/21.00/25.02亿元，YoY+102.1%/35%/19.1%，EPS分别为0.60/0.81/0.96元。维持“买入”评级。
　　风险提示：光伏新增装机量不及预期，汇率波动的风险，海外贸易摩擦等。