事件：公司发布2026年三季报，前三季度公司实现营收47.00亿元，同比+37.27%；归母净利润0.49亿元，去年同期-0.59亿元；扣非归母净利润0.44亿元，去年同期-0.70亿元。

　　26Q3收入延续快增态势，盈利水平得到修复

　　特种装备交付放量推动公司业绩持续修复。26Q3营收同比增长35.7%、环比增长29.8%至16.71亿元，归母净利润1,145万元，同比增长163.3%，扣非归母净利润341万元。盈利能力方面，26Q3毛利率同比下降0.6pct至17.9%；前三季度毛利率18.3%，与去年同期基本持平，净利率同比提升3.1pct至1.0%。产品交付增加推动业绩持续释放。

　　特种装备装备转入首批生产，超硬材料龙头地位稳固

　　26H1公司按照合同要求完成了重点型号特种装备的保供任务，多型装备从科研转入首批生产，为部队新质新域战斗力提升做出了积极贡献，26H1特种装备制造业收入18.20亿元，同比增长54.01%。超硬材料板块，26H1培育钻石市场认可度不断提高、价格持续回暖，公司通过深化大客户合作、柔性调配工业金刚石和培育钻石产能等多种措施，保证了超硬材料市场第一的地位和较好的盈利能力。

　　期间费用率有所下降，经营性现金流改善明显

　　费用增速慢于收入增速，期间费用率同比下降1.96pct至15.47%。现金流方面，公司前三季度经营活动净现金流为0.16亿元，去年同期为-7.86亿元，主要原因为本期销售回款同比增加。3Q26末存货较1H26末增长5.3%至39.00亿元，公司积极备产备货迎接需求释放。

　　风险提示：下游需求不及预期，研发进度不及预期，超硬材料价格波动等。