惠泉啤酒召开2026年度投资者交流会，公司新一届管理班子就公司“十五五”战略规划、管理变革与组织配称、大单品增长策略、品牌营销、渠道管理等热点问题与投资者深入交流。
　　二次创业，复兴惠泉。十五五期间公司将以二次创业，复兴惠泉为主基调，全面践行燕京总部提出的客户至上、改革图强、自我批评、价值兴业的企业价值观，致力于打造东南沿海具有区域特色的民族啤酒品牌，聚焦资源建设福建、江西、粤东三个东南沿海重点市场。公司为此制定五大发展目标，1）经营增长，营收和净利润年复合增速达到行业领先水平；2）产品升级，目前已经提高中高档产品统计标准，目标未来五年中高档产品占比逐年提升；3）市场建设，着力打造泉州、福鼎、抚州等工厂所在地为核心基地市场，同步发力“三高（高容量、高结构、高成长性）市场”，包括厦门、福州、宁德、赣州等外埠高阶市场；4）品牌建设，推动惠泉品牌年轻化建设，打造成东南沿海具有独特区域特色的啤酒品牌；5）内部管理，全面推动卓越管理体系、全域供应链转型升级、全流程业务数字化建设。
　　大股东赋能，新一届管理层经验丰富，十五五改革目标有望加速落地。燕京啤酒是公司控股股东，持股占比50.08%，十四五期间燕京啤酒通过系列改革举措推动了各项经营指标的跃升。当前燕京啤酒对惠泉的管理赋能进入新阶段，2025年10月易文新接任公司总经理，易总曾成功打造“漓泉1998”大单品，助力漓泉品牌转型升级；2026年4月林文先生进入董事会，林总是打造燕京U8大单品的核心管理层之一；2026年5月公司正式完成新一届董事会换届，林文出任董事长，易文新出任副董事长、总经理。大股东派驻得力干将全面操盘，将过去漓泉、燕京的成功经验在惠泉复用，有望加快公司十五五目标的落地。
　　品牌全面换新，加快高端化战略落地。公司规划以惠泉一麦作为基座产品并推动换新升级，以惠泉1983+燕京U8抢占8-10元价位段，以老惠泉+燕京A10抢占12元以上价格带，同时分批推进产品去复杂化，整合淘汰低效、低毛利的长尾产品，实现产品聚焦、生产提效。2026年上半年，公司高端化升级效果良好，中高档战略产品销量同比增长190%，吨酒营收同比增长6.50%，总体毛利率同比提升5.12个百分点。另外，公司积极布局增量新赛道，近期与福鼎白茶品牌白大师联名推出白茶精酿茶啤，作为公司未来中高端发展的增量补充，目前已在电商、即时零售等渠道销售。
　　经营态势持续向好，营收利润表现良好。26Q1-Q3公司实现营业收入5.87亿元，同比+2.03%，其中主要中高档产品贡献增长，同比+19.68%，占比达到42.0%。盈利能力提升明显，26Q1-Q3毛利率/归母净利率分别为41.76%/19.75%，分别同比+4.18/2.63pct，实现归母净利润1.16亿元，同比+17.71%。
　　盈利预测与投资建议：我们预计26-28年公司实现营业收入6.7/7.3/8.1亿元，同比+4.8%/+8.4%/+10.9%；预计实现归母净利润0.95/1.2/1.6亿元，同比+19.2%/+25.7%/+34.7%，首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧；改革进度不及预期；新品推广不及预期；食品安全问题等。