本报告导读：
　　核心主业营销效率持续提升，业绩高速曾长，AI能力全面打通至主业核心环节
　　投资要点：
　　盈利预测与估值：我们预计公司业务保持高速增长态势，预计2026-2028年营收分别为49.53/61.86/77.40亿元；归母净利润分别为2.41/3.33/4.54亿元。参考可比公司估值，给予公司2027年80倍PE，对应公司2027年目标价41.6元，维持增持评级。
　　业绩高速增长。2026年前三季度，公司实现营收34.07亿元，同比增长25.38%，剔除汇兑损益和股份支付的扣非归母净利润2.05亿元，同比增长27.7%。单Q3实现收入11.75亿元，同比增长19.8%；剔除汇兑损益和股份支付的扣非归母净利润0.72亿元，同比增长177.57%。
　　核心主业效率提升。公司拥有数字化营销平台Cyberklick、程序化广告平台zMaticoo、Yeahmobi三大核心业务子品牌。目前Cyberklick接入Seedance2.5等主流模型，覆盖素材生成到效果交付的完整流程；程序化广告平台zMaticoo完成AI场景化封装与优化，智能体CortexAI围绕程序化广告运营中的知识问答等高频场景搭建，已沉淀可服用Skill150个，标准化MCP原子能力30个。智能化数字广告平台Yeahmobi聚焦全球中长尾媒体资源，带给客户多样资源。
　　AI能力全面打通至主业核心环节。公司以“AI驱动出海智能营销”为核心战略，构建覆盖“基础设施-AI中台-业务应用”的三层词元（Token）服务体系，沉淀超1500可复用Skills与超130款MCP工具，形成可调度、可复制的AI能力底座，将AI能力全面打通至主业核心环节。目前AI已覆盖核心执行类目的50%，单运营人均效率提升40%以上，AI生成素材占内部总创产出50%以上。
　　风险提示：程序化广告行业竞争加剧风险。