26Q3业绩稳健增长，高毛利服务收入占比提升驱动盈利能力改善。2026年前三季度公司实现营业收入5.49亿元，同比+9.84%，归母净利润1.07亿元，同比+42.42%；分季度看，26Q3实现营业收入1.97亿元，同比+10.16%，归母净利润0.37亿元，同比+26.65%，利润增速显著快于收入。2025年受益于分布式“四可”政策落地，公司功率预测设备业务快速增长，2026年设备收入在高基数下有所回落；中期看，随着存量服务电站数量持续增长，高毛利功率预测服务和升级改造业务收入占比提升，有望带动公司收入结构及盈利能力持续改善。
　　电力市场化改革持续深化，AI赋能电力交易业务有望成为第二增长曲线。随着新能源全面参与电力市场交易，新能源及储能等市场主体对电力交易服务的需求有望加速释放。公司依托多年积累的气象数据、功率预测算法及“旷冥”AI全链路智能交易技术，持续拓展电力交易客户，并由新能源地面电站向独立储能交易托管等场景延伸。2026H1公司创新业务收入同比+63.0%，其中电力交易业务收入同比+57.3%；前三季度创新业务订单规模与增长速度均达成既定目标。我们认为，随着电力市场化改革深化及独立储能电站等新型经营主体加速入市，公司创新业务有望进入快速成长期。
　　股权激励彰显中长期发展信心。公司新一期股权激励于2026年10月完成首次授予，授予价格为29.24元/股。激励目标以2026年扣非归母净利润为基数，2027-2029年增长率目标分别为20%/44%/72.8%。我们认为，股权激励落地有助于绑定核心团队、强化公司中长期成长动力。
　　盈利预测和投资建议。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为8.38/10.50/13.00亿元，同比+16.8%/+25.2%/+23.8%，归母净利润分别为1.70/2.21/2.97亿元，同比+30.8%/+29.7%/+34.3%。考虑公司功率预测业务基本盘稳固、高毛利服务收入占比持续提升，电力交易等创新业务有望加速放量，同时新能源资产运营运维一体化布局逐步完善，参考可比公司估值水平，给予公司2026年营收10XPS，对应合理价值44.89元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示。行业政策变动风险，市场竞争风险，对外投资风险。